英国税务海关总署（HM Revenue & Customs，HMRC）将把部分涉及加密资产借贷和流动性池的处置行为，按“不盈不亏”原则处理。这意味着，资本利得税将递延至用户对相关底层加密货币进行经济性处置时再确认。该措施已于周一公布。
根据政策文件，新规自 2027 年 4 月 6 日起生效，适用于参与加密资产借贷安排和流动性池安排的个人及受托人。该措施将修改《1992 年应税收益税法》（Taxation of Chargeable Gains Act 1992）。
新规覆盖三类情形
政策文件列出了三种适用场景。
第一，在单一加密资产借贷安排中，如果用户以与其投入资产相同类型的加密资产，换取某项权益，或处置该项权益，将按“不盈不亏”基础征税。
第二，在借入安排中，借入的加密资产将按借入时的市场价值视为取得；任何抵押品在资本利得税计算中将被忽略。
第三，对于通过智能合约运行的自动化做市安排，也就是流动性池，如果用户以同类加密资产换取某项权益，同样适用“不盈不亏”税务处理。用户退出时，只要其收到的数量不超过最初投入的同等数量，这一处理方式继续适用；若实际收到数量与最初投入存在差额，则该差额将触发收益或亏损确认。
HMRC：税务处理将与经济实质保持一致
HMRC 表示，这项调整旨在让税务处理与这些安排的经济实质保持一致，仅在参与者发生经济性处置时确认收益和亏损。
这项措施也回应了 HMRC 在 2022 年发布相关指引后出现的问题。政策文件称，利益相关方认为，2022 年指引带来了不成比例的行政负担。
2022 年征求意见后形成新方案
围绕这一议题，英国曾在 2022 年 7 月至 8 月进行证据征集。随后又在 2023 年 4 月 27 日至 6 月 22 日展开咨询，目标是让税制与经济实质对齐，不再把用于 DeFi 借贷和流动性池的加密资产视为应税处置。
HMRC 在 2025 财政预算案发布时公布了回应摘要，并在当时说明了自身处理思路。
政策文件显示，预计约有 70 万名进行这类交易的个人将受到影响。HMRC 称，用户将受益于一个更容易理解的规则框架。
现行规则与新处理方式的区别
英国现行制度将加密资产视为投资资产。出售、兑换或消费加密资产，通常都会被认定为资本利得税项下的处置。政策文件称，基础税率纳税人的资本利得税税率为 18%，高税率纳税人为 24%。
新规则则对特定借贷和流动性池安排下的“处置”认定作出调整。
HMRC 还表示，最终成本测算仍需接受预算责任办公室审查，并将在未来一次财政事件中公布。该机构同时称，这项措施预计不会带来显著的宏观经济影响。
这篇报道最早发表于 Bitcoin Magazine，署名作者为 Micah Zimmerman。
