以太坊基金会（Ethereum Foundation，简称EF）近日启动新一轮资产转换，通过去中心化交易所Cowswap的时间加权平均价格（TWAP）机制出售5,000枚ETH（约合1,100万美元），并将所得兑换为稳定币，用于支持日常运营和开发者资助项目。这是自2025年10月以来EF首次采用TWAP方式出售ETH，此前该机构曾通过相同机制出售1,000枚ETH。
TWAP策略降低市场冲击
链上分析平台Arkham Intelligence监测显示，EF将每笔TWAP交易规模控制在100万美元以下，以尽量减少对ETH价格的瞬时冲击。资金来源于基金会旗下与去中心化金融（DeFi）业务相关的钱包地址。这种分批、小额的交易方式旨在维持流动性的同时，避免引发价格剧烈波动。
EF近年来因频繁直接出售ETH而受到社区批评。此次采用TWAP机制，以及此前通过场外交易（OTC）完成的5,000枚ETH（约1,020万美元）出售给Bitmine Immersion Technologies，均体现了基金会尝试将市场影响最小化的努力。2025年7月，EF还通过OTC向Sharplink Gaming出售了10,000枚ETH。
质押策略接近7万目标
在缩减直接抛售的同时，EF积极扩大ETH质押规模。据最新披露，基金会已累计质押69,500枚ETH，距离其设定的70,000枚目标仅一步之遥。2025年1月，EF将50,000枚ETH分配至DeFi专属钱包，作为向质押和收益策略转型的一部分。2026年4月，EF一次性质押了约45,034枚ETH，价值约9,300万美元，推动总质押量迅速攀升。
通过质押获得年化收益，EF正在构建更可持续的财务模型，降低对资产出售的依赖。截至目前，EF的主要钱包仍持有约102,000枚ETH（价值约2.28亿美元），以及21,000枚AETHWETH（约4,700万美元）和6,000枚WETH（约1,400万美元），稳定币储备仅约100万美元（主要为DAI和USDC）。
Vitalik Buterin同步转换资产
以太坊联合创始人Vitalik Buterin也在进行类似的资产调整。他近期将数百万美元的ETH转换为稳定币，延续其对开源项目长期资助的承诺。这一举动与EF的策略形成呼应，表明核心团队正在推动更稳定、可预测的融资方式。
综合来看，以太坊基金会的资金管理正从依赖直接ETH销售，转向结合质押、DeFi收益和定向场外交易的多元模式。这一转变既反映了市场对ETH价格稳定性的要求，也体现了成熟生态对长期财务可持续性的追求。分析人士认为，若质押收益持续增长，EF在未来可能进一步减少公开市场ETH出售。