过去 24 小时，山寨币整体承压，多数主流代币的跌幅超过比特币。Decrypt 报道称，业内人士将这轮回落归因于宏观压力升温，带动加密资产价格普遍走低。
按市值计算，全部加密货币总市值下滑 2.5% 至 2.8 万亿美元。以太坊市值过去 24 小时下跌 5.5% 至 2890 亿美元，XRP 下跌 5.1% 至 824 亿美元，Solana 下跌 3.8% 至 606 亿美元。相比之下，比特币当日下跌 3.1%，近一周下跌 2.6%，当前市值为 1.6 万亿美元。
美国通胀数据与加息预期施压市场
这轮回调发生在美国 9 月消费者价格指数（CPI）同比上涨 3.7% 之后。Decrypt 周三曾报道，Myriad 预测者目前给出 10 月加息 28% 的概率。原文同时注明，Myriad 是由 Decrypt 母公司 Dastan 运营的预测市场。
Derive.xyz 创始人 Nick Forster 在分享给 Decrypt 的一份说明中说，这一变化让交易员进入了「保护模式」，平台上的「对冲活动」翻倍，而鲸鱼则撤回了春季建立的一些乐观押注。
Forster 表示：「长期上行押注立即回撤，同时短期对冲明显加强，这显示市场机制发生了显著变化。随着利率路径再次变得模糊，机构参与者正在迅速重新评估自身面对的宏观风险敞口。」
CoinShares：高 Beta 资产在回调中跌得更重
CoinShares 高级研究助理 Luke Nolan 认为，每当市场以这种方式反应时，山寨币往往最先、也最明显地受到冲击。
他对 Decrypt 表示：「看起来高 beta 资产只是遭遇了更猛烈的打击，这和股票市场也类似，近期涨幅靠前的资产在最近几个交易日出现了更大的回撤。山寨币通常对金融条件更敏感，而收紧会削弱流动性扩张这一逻辑基础。」
Nolan 还提到，美元升至接近 18 个月高位，也在对整个加密市场形成下行压力。他说，从中期视角看，加密资产通常与美元指数 DXY 呈反向相关。这一方面是因为加密资产以美元计价，另一方面则是美元走强会带来流动性收紧，并压低风险偏好。
Bitwise Europe：前期强势后的仓位回吐正在发生
Bitwise Europe 高级副总监 Max Shannon 对 Decrypt 表示，这轮下滑也与山寨币近几个月累积的「强势和动量」有关，当前更像是前期上涨后的滞后调整。
Shannon 称，自 10 月初以来，除以太坊之外的山寨币期货未平仓合约规模已经减少 80 亿美元。在他看来，这表明交易员已经开始「把筹码从桌上拿走」，在经历一轮强势上涨后，这是一种自然反应。
他说，这一模式同样出现在以太坊身上。ETH 已连续 3 个月跑赢比特币，这是自 2021 年 3 月以来首次出现这种情况，随后投资者开始兑现收益。按照他的说法，以太坊 ETF 曾连续 11 个交易日录得净流出，合计 7.828 亿美元，直到周二才短暂转为净流入。根据 CoinGlass 数据，资金随后再度流出，净流出规模为 1.295 亿美元。
Shannon 对 Decrypt 表示：「这轮价格表现更像是那些此前已经涨得不错的山寨币进入整理阶段。山寨币在困难时期通常与 BTC 维持较高相关性，而在市场环境较好、尤其出现各自催化因素时，相关性会下降。因此，短期内这些山寨币可能继续与 BTC 同步交易，只是波动会更敏感。」
分析人士对短线方向分歧仍在
对于价格何时可能修复，Nolan 表示，他希望先看到市场对 10 月加息的预期降温。就目前而言，他认为很难判断山寨币的底部已经出现，因为支持价格向上或向下波动的理由都存在。
他对 Decrypt 表示：「我可以设想这样一种情况：比特币失守支撑位，山寨币很可能继续失血。反过来也可能成立：这可能只是一次短期回调，市场很快重新回到较好的状态；如果比特币能够相当有力地重新站上 8 万美元上方，我也完全能看到山寨币出现更大幅度的上行。」