以太坊 Q2 REV 小幅回升，但同比仍大幅下滑
据 The DeFi Report 发布的以太坊二季度生态表现报告，以太坊 Q2 真实经济价值（REV）为 8840 万美元，环比增长 7%，但同比下降 68%。这表明，以太坊在季度维度上出现一定修复，但从年度对比看，链上经济活跃度与价值沉淀水平仍未恢复到此前周期的强度。
从报告口径来看，REV 的改善并未改变整体承压格局。虽然网络层面的使用体验与吞吐量有所提升，但这些变化尚未有效转化为更强的主网收入表现，反而凸显出当前生态扩容之后，价值更多分散在不同层级之间，L1 本身的直接变现能力依旧有限。
链上收益率继续走弱，发行仍是主要来源
报告显示，以太坊在 Q2 的真实链上收益率平均仅 0.17%，环比下降 14%，同比下降 61%。如果纳入发行因素，总链上收益率为 2.68%。这意味着，当前链上原生收益的核心支撑并不来自交易活动或费用收入，而更多依赖代币发行。
进一步看，总链上收益率中，发行部分占 94%，而优先费和 MEV 合计仅贡献 0.17%。这一结构说明，以太坊现阶段的收益组成偏向“发行驱动”，由真实使用需求直接带来的现金流仍然偏弱。对于关注链上基本面的市场参与者而言，这组数据反映出网络活动与价值捕获之间仍存在明显落差。
L1 GDP、DeFi 活动与 L2 参与度同步走弱
除收益指标外，报告还提到，以太坊 L1 GDP、DeFi 活动和 L2 参与度在二季度均继续显著走弱。这说明，不只是主网费用承压，整个生态内与交易、流动性及用户参与相关的核心指标也在同步降温，链上经济扩张动能仍然不足。
在这种背景下，即便技术层面的优化已经带来更好的用户体验和更高吞吐量，生态活跃度并未同步放大。也就是说，性能提升本身并不会自动转化为更高的收入和更强的价值沉淀，真正决定网络基本面的，仍然是持续、可规模化的实际使用场景。
报告：以太坊仍需依靠实际应用强化结算层价值
The DeFi Report 指出，尽管用户体验和吞吐量有所改善，但以太坊 L1 费用捕获能力仍较弱。在当前结构下，主网作为结算层的价值尚未完全体现在费用与收益数据中，这也是 REV 与真实收益率表现偏弱的重要原因之一。
报告进一步认为，未来需要通过 RWA 等更具现实需求支撑的实际应用，来强化以太坊作为结算层的角色，并平滑周期波动。对于市场而言，这一判断强调的不是短期价格表现，而是以太坊后续能否把扩容、性能和真实经济活动更有效地连接起来。消息源：ChainCatcher，援引 The DeFi Report。