以太坊二季度 REV 回升至 8840 万美元，但链上收益率与费用捕获继续走弱

以太坊 Q2 核心经营数据

据 The DeFi Report 发布的以太坊二季度生态表现报告，以太坊在 2026 年第二季度的真实经济价值（REV）为 8840 万美元，环比增长 7%，但同比下降 68%。这表明，以太坊季度收入较上一季度有所修复，但从年度维度看，链上经济活跃度和可持续收入能力仍明显弱于去年同期。

报告还显示，以太坊 Q2 的真实链上收益率平均仅为 0.17%，环比下降 14%，同比下降 61%。如果将发行部分计入，总链上收益率为 2.68%。其中，发行贡献占比高达 94%，而优先费和 MEV 合计仅贡献 0.17%，说明当前收益结构仍高度依赖发行，而非交易需求驱动的原生费用收入。

链上活动与费用捕获继续承压

从链上经营指标看，报告指出，以太坊 L1 GDP、DeFi 活动以及 L2 参与度在第二季度均继续显著走弱。也就是说，尽管网络仍维持核心结算地位，但主网直接产生的经济活动和可捕获费用没有同步增强，反而延续了偏弱趋势。

这组数据也反映出当前以太坊面临的一个现实问题：网络性能与使用体验改善，并不必然转化为更强的 L1 收入能力。在优先费与 MEV 贡献偏低的情况下，主网费用捕获仍显不足，REV 的修复更多体现为阶段性改善，而不是全面恢复。

吞吐量改善未能同步转化为收入

报告认为，虽然以太坊在用户体验和吞吐量方面已有改善，但 L1 的费用捕获能力依然较弱。这意味着，网络扩容和使用成本优化确实提升了可用性，但主网作为价值沉淀层和收费层的商业表现，暂时还没有同步得到强化。

在这一背景下，The DeFi Report 提出，以太坊后续需要通过 RWA 等更具真实需求支撑的应用场景，强化其作为结算层的使用价值，从而在周期波动中平滑收入表现。按报告表述，只有当更多实际资产和真实业务流量进入链上结算，以太坊的费用收入结构才可能摆脱对发行的高度依赖。