以太坊期货量超现货6倍 持仓锐减40万ETH暗示需求疲软

CryptoQuant分析师Darkfost最新报告显示，以太坊期货市场活跃度远超现货。在币安平台上，期货交易量已达现货的6倍以上，创2023年以来最低的现货/期货比率。这种极端失衡出现在未平仓合约持续缩减的背景下——自1月以来，币安的以太坊期货未平仓合约减少了约40万ETH，按当前价格折算接近40亿美元。

期货换手激增 现货遇冷

Darkfost强调，未平仓合约下降的同时期货交易量反而走高，说明市场参与者更倾向短线合约而非现货买入。分析师认为，这一结构性失衡直接反映出现货需求疲软。此外，以太坊基金会及Vitalik Buterin可能存在的抛售动作，也加剧了投资者的谨慎情绪。

40万ETH多头离场

从币安数据看，ETH期货未平仓合约自1月高点���计减少约40万ETH。尽管合约交易活跃，但多头头寸持续收缩。Darkfost指出，这种“量增仓减”模式通常预示资金正在离场，而非新资金入场。现货市场的低迷进一步印证了这一判断。

油价与通胀双重挤压

宏观环境同样不利于加密风险资产。Darkfost提到，美国与伊朗紧张局势推高油价，而最新核心CPI同比2.5%、核心PCE同比3.1%的读数显示通胀黏性犹存。油价压力可能在3月至4月的通胀数据中进一步体现。强美元与长端国债收益率攀升，也促使投资者削减风险敞口。

技术面转弱后的反弹

以太坊价格自4,400美元上方持续回落，期间短暂反弹均未能收复200日均线。11月50日均线下穿200日均线形成死叉，加速下行。价格从3,000美元附近急跌至周期低点1,820美元，随后在1,900-2,100美元区间企稳。截至报告发布，ETH反弹至2,246美元，并站上50日均线（约2,058美元）。