2022年9月15日，以太坊主网与信标链完成合并，正式从工作量证明（PoW）切换为权益证明（PoS）。这意味着 ETH 挖矿彻底成为历史——矿工们再无法通过运算验证区块来获取 ETH 奖励。取而代之的是质押（staking）机制：用户锁定至少 32 ETH 即可成为验证者，获取网络通胀收益。
挖矿算法与硬件变迁
以太坊此前采用 Ethash 算法，其设计初衷是抵御 ASIC 专用矿机，让普通消费者级的 GPU 也能参与挖矿。这与比特币的 SHA-256 算法截然不同——后者更偏向 ASIC 矿机，算力集中度也更高。正是这种“ASIC 抗性”使以太坊挖矿在 2017-2022 年间吸引了大量散户，用一张甚至多张显卡搭建矿机成为常见做法。
挖矿收益与成本曾高度波动
在 PoW 时代，矿工收入取决于三���变量：区块奖励、网络难度和 ETH 市价。早期区块奖励为 5 ETH，后调整为 2 ETH，再加上叔块奖励和交易手续费。然而，电费是最主要的持续支出。以每千瓦时 0.20-0.50 美元计算，高算力矿机的电费常使利润空间被严重压缩。叠加硬件折旧、冷却和场地费用，小散户的净收益并不稳定。
挖矿池与云端挖矿曾是替代方案
为避免高昂的独立部署成本，许多矿工选择加入矿池（pool mining），按算力贡献比例分享收益。也有云端挖矿服务商提供“算力租赁”，但其中潜藏诈骗风险——部分平台被证实为庞氏骗局。以太坊过渡至 PoS 后，绝大多数矿池已关闭 ETH 挖矿服务，转向其他币种或链。
合并之后：矿工设备与出路
合并前市场已有充分预期。矿工们提前将 GPU 转向等如 Ravencoin（RVN）、Ergo（ERGO）、Ethereum Classic（ETC）等仍采用 PoW 的币种。但那些币种的整体算力远低于以太坊，导致每单位算力的收益下滑明显。也有部分矿工出售设备离场。设备本身可用于游戏、AI 渲染或其他专业计算，但价格已较高峰期大幅回落。
对于仍想参与以太坊生态的用户，现在的路径是质押 ETH。通过自建验证节点或加入 Lido、Rocket Pool 等质押池，可以获得年化约 4%-6% 的收益，但需承担 ETH 价格波动和节点稳定性风险。
以太坊挖矿的落幕，标志着 PoW 公链时代的一个重要转折。矿工群体面临的不仅是技术更迭，更是对整个加密货币底层共识机制的重新适应。