以太坊在过去一周遭遇了今年以来最剧烈的一轮下跌。根据素材信息，ETH市值从1月28日的3650亿美元降至2月4日的2650亿美元，短短7天蒸发约1000亿美元，同期价格跌幅接近27%。周三盘中，ETH最低触及2107美元，为自2025年5月以来的最低水平。
机构动向与宏观压力叠加冲击
报道指出，尽管本周加密市场整体受到地缘政治摩擦与顽固通胀等宏观因素压制，但以太坊此轮下挫似乎还受到了更直接的市场催化。消息称，全球最大资管机构贝莱德向Coinbase Prime转入价值1.7亿美元的比特币和ETH。类似大额转账过去常被市场解读为机构可能进行清算前兆，因此迅速打击了零售投资者情绪，并放大了防御性抛售。
质押需求仍强，基本面并未同步恶化
不过，价格剧烈回落的同时，以太坊链上部分指标却显示出另一面。素材提到，以太坊验证者进入队列已上升至71天，反映出机构和个人对质押的需求依然旺盛。Elfa AI认为，这种供需错配往往可能成为后续价格修复的潜在基础。
从估值角度看，市场价值与已实现价值比率（MVRV）显示，ETH正逐步逼近关键支撑区域。分析人士Ali Charts表示，若历史规律重演，本轮周期底部可能会在1959美元下方附近逐渐形成，这也被部分逆向投资者视作潜在观察区间。
技术面偏空，但超卖信号开始浮现
技术图形方面，以太坊已完成“倒杯柄形态”破位，分析师指出，2960美元颈线失守后已由支撑转为重要阻力位。按该形态测算，后续下行目标或指向1665美元，而短线结构性支撑集中在2100至2200美元之间。
与此同时，ETH的相对强弱指数（RSI）已跌破30，进入典型超卖区域。通常这意味着市场可能迎来技术性反弹，但由于RSI趋势线仍在下行，加之MACD柱状图负值持续扩大、Chaikin资金流量指标深陷负区，说明卖压尚未被完全消化，市场仍处于寻找明确底部的阶段。
值得注意的是，尽管账面承压，部分长期看多的机构资金并未明显动摇。素材称，Tom Lee仍继续看多ETH，尽管其公司持有的430万枚ETH目前面临约60亿美元的未实现亏损。整体来看，以太坊短期仍受空头主导，但质押需求与估值信号也让市场保留了后续修复的想象空间。