自2021年8月5日伦敦硬分叉上线以来，以太坊网络已累计销毁超过460万枚ETH，按当前ETH/USD价格计算，约合135.7亿美元。不过，尽管销毁规模巨大，以太坊供应量并未转入持续通缩，当前年化通胀率仍约为0.801%。
伦敦升级后累计销毁超460万枚ETH
伦敦硬分叉在区块高度12,965,000正式实施，引入了交易手续费基础费销毁机制，即将部分Gas费用永久移出流通。根据ultrasound.money本周披露的数据，在过去1,438天里，以太坊网络累计销毁了超过460万枚ETH，平均下来相当于每分钟约有2.22枚ETH被销毁。
从具体来源看，ETH普通转账本身是销毁的重要来源，累计贡献375,959枚ETH。此外，NFT市场OpenSea累计销毁230,051.12枚ETH，去中心化交易平台Uniswap V2销毁227,044.95枚ETH，而稳定币USDT相关转账则带来了210,070.05枚ETH的销毁量。
销毁显著，但以太坊仍处于通胀状态
虽然销毁机制改变了以太坊的货币结构，但从整体供给看，网络仍然处于温和通胀区间。数据显示，自伦敦升级以来，以太坊的中位发行率约为0.801%，与比特币当前约0.809%的发行率相当接近。过去7天的数据则显示，以太坊发行率已降至0.723%，同期新增铸造量为16,745.66枚ETH。
自伦敦升级以来，以太坊累计新增发行3,695,537枚ETH，按当前价格约合108.9亿美元。这意味着，尽管大量ETH被持续销毁，新增发行仍推动总供应保持增长。
相较PoW时期，通胀压力已明显下降
值得注意的是，当前的供应增长速度已明显低于以太坊若继续维持工作量证明（PoW）机制时的水平。数据显示，如果没有转向现有机制，以太坊年化发行率可能达到3.394%，远高于当前水平。
横向比较来看，在同样的1,438天周期内，比特币矿工累计新发行了1,092,150枚BTC，折合约1299.2亿美元。而比特币过去1,438天的平均发行率为1.476%，高于以太坊同期的0.801%。这也使得以太坊在“销毁+发行”的动态平衡中，形成了区别于其他加密资产的独特货币政策框架。
整体来看，销毁机制并未让以太坊长期进入绝对通缩，但确实显著压低了其净增发速度。对于市场而言，未来ETH估值是否进一步受益，仍将取决于网络活动、手续费水平以及新增发行之间的长期博弈。