自2020年以来，以太坊区块链上的流动性质押应用持续增长。截至2023年10月第一周，23个流动性质押衍生品（LSD）平台共持有1240万枚以太坊（ETH），价值超过200亿美元。其中，前三名LSD协议——Lido、Coinbase（Wrapped ETH）和Rocket Pool——掌控了1104.1万枚ETH，占据总锁定ETH的89.18%，市场高度集中。
Lido：流押市场绝对霸主
Lido Finance成立于2020年，是最大的ETH LSD持有者，共持有879万枚ETH，价值约145.5亿美元，占整个LSD市场份额的70.96%。用户通过Lido质押ETH可获得stETH代币。目前stETH流通量为879万枚，持有地址26.9万个，共记录了约115万次转账。前100名持有者集中了69.26%的供应量。根据CoinGecko 2023年9月29日的研究，stETH平均年化收益率为4.6%。
Coinbase和Rocket Pool紧随其后
Coinbase的Wrapped ETH平台以130万枚ETH（价值22.6亿美元）排名第二，市场份额10.48%。其cbETH流通量约129.7万枚，持有地址4.06万个，累计交易量21万笔。前100名持有者集中度更高，控制了96.43%的cbETH供应。cbETH平均收益率在2023年8月稳定在3%以上，过去一年多次超过4%。
Rocket Pool以95.1万枚ETH排名第三，市场份额7.68%。用户通过Rocket Pool可获得rETH代币，目前总供应量52.98万枚，持有地址1.87万个，记录19.79万笔交易。前100名持有者集中度67.91%。
市场集中度与争议
除三大协议外，币安Staked Ether、Frax Staked Ether和Stakewise等也持有可观数量的ETH。LSDs允许用户无需最低门槛即可参与质押并保持流动性，但批评者认为这导致了供应量和验证者的集中化。支持者则辩称，LSDs通过增加验证者多样性增强了以太坊的去中心化与安全性。
根据CoinGecko研究，自2022年1月以来，前八大LSD协议的平均年化收益率（APY）为4.4%。流动性质押衍生品仍在DeFi中不断拓展其影响力，但其中心化风险也引发行业持续讨论。