中国AI独角兽月之暗面（Moonshot AI）正启动新一轮融资，计划筹集高达20亿美元，投后估值目标300亿美元。若顺利完成，这将是该公司在短短六个月内的第三轮融资，估值较去年12月的40多亿美元飙升近七倍，中国大模型赛道的资金竞速已进入白热化。
美团连续领投：六个月三轮融资
知情人士透露，月之暗面已与潜在投资者展开早期接触，初步计划募资规模超过10亿美元。此轮融资讨论启动时，由美团领投的上一轮（估值200亿美元）仍在收尾阶段。若最新估值目标达成，月之暗面将正式超越上市同业MiniMax（市值约200亿美元），但仍落后于智谱（约800亿美元）和DeepSeek（首轮融资估值约500亿美元）。回顾过去半年，月之暗面的估值轨迹堪称中国AI史上最快���2025年12月C轮5亿美元（IDG领投，阿里、腾讯、美团联合创办人王慧文等超额认购），估值43亿美元；2026年5月美团龙珠领投新一轮，估值冲至200亿美元；如今再喊300亿美元，半年内估值膨胀七倍。
ARR单月破2亿美元，商业化飞轮加速
估值飙升的底气来自扎实的商业化数据。美团龙珠合伙人王新宇透露，Kimi K2.5模型更新后，月之暗面年度经常性收入（ARR）在今年3月初突破1亿美元，4月进一步增长至超2亿美元。Kimi全球付费用户数月增速达170%，海外API收入在K2 Thinking模型带动下增长4倍。月之暗面近期正式发布Kimi Work和Kimi Code，瞄准AI编码和Agent生产力赛道，直接对标Anthropic的Claude Code产品线。创办人杨植麟出身清华大学教授、曾于Meta和Google任职，团队以“让AI学东西更快、记东西更久”为技术主轴，推出的MUON二阶优化器号称让AI学习效率翻倍。
拆VIE筹备港股IPO，AI六小虎竞逐上市
在资本操作层面，月之暗面正拆VIE架构，为赴港IPO铺路。公司计划通过设立合资企业架构，确保外国投资者仍可参与，不受北京收紧海外上市监管的影响。月之暗面创办人杨植麟去年内部信曾表示“短期内不急上市”，但如今半年三轮融资的节奏，显然已进入IPO倒计时。值得注意的是，中国大模型“六小虎”中，阶跃星辰最快本月提交IPO招股书，零一万物和百川智能也计划明年上市。在DeepSeek以开源模式横扫全球、智谱以800亿美元估值稳坐龙头的格局下，月之暗面能否以300亿美元估值成功关闭本轮，将是检验中国AI资本市场胃纳的关键风向球。