YZi Labs公开质疑10X Capital Asset Management可能未披露其对CEA Industries（NASDAQ：BNC）的实际持股规模。根据该机构梳理的文件，10X及其关联方合计持股比例可能已经超过5%，这意味着相关主体或已触发向美国证券交易委��会（SEC）提交持股披露的要求。
这项说法来自2月27日自英属维尔京群岛发布的披露。YZi Labs投资合伙人Alex Odagiu表示，公司已提交的SEC文件中，数字本身已经相当清楚。他称，10X看起来早在数月前就跨过了5%持股门槛，但并未履行基础的联邦证券法披露义务。
权证行权后，10X持股比例被指升至5.39%
YZi Labs援引文件称，近期共有2,376,236份权证被行使，其中几乎全部由10X BNB Cayman Sponsor与10X Capital Partners LLC控制。截至2025年12月12日，CEA Industries流通在外股份总数为44,062,938股。按这一口径计算，10X相关实体对应的持股比例约为5.39%。
基于这一结果，YZi Labs敦促10X及Hans Thomas尽快说明实际持股情况。Hans Thomas既是董事会成员，也被指是10X的控制人。报道提到，他至今仍未提交Form 3，而这是一项监管层面的持股申报要求，合规性与股东信息透明度也因此受到关注。
董事会12月动作引出“一致行动人”��问
除10X之外，内部人士披露显示，CEO David Namdar和其他董事合计持有公司约2.02%股份。若与10X被估算的5.39%合并计算，内部相关方合计可控制约7.41%的BNC股份。
同一时期，董事会在2025年12月一致通过股东权利计划，也就是常说的“毒丸”安排，并修改了公司章程细则。YZi Labs认为，这些同步出现的举措加重了外界对内部协调行为的疑问，市场分析人士和股东也开始追问：这些利益一致的内部人士，是否已在SEC规则下构成一个尚未披露的“group”。
YZi Labs称自身未行使权证
YZi Labs表示，透明披露是当前争议的核心，市场需要知道与10X有关联的实体是否在共同管理、出售或表决这些股份。该机构同时称，其自身并未行使所持权证，这也使近期权证行权活动更集中地指向10X在相关股份中的主导地位。