链上侦探 ZachXBT 公布 RAVE 代币崩跌的完整时间线后，市场焦点迅速转向该项目的链上资金流向。按其说法，少数地址控制了约 95% 供应量，RAVE 在 24 小时内从 26 美元跌至 1 美元附近，市值蒸发超过 60 亿美元。这次下跌发生得很快，追高买入的持币者承受了大额亏损。
素材显示，RAVE 于 2025 年 12 月上线 Binance Alpha，总供应量为 10 亿枚。该代币早期价格波动有限，直到 4 月初才从 0.25 美元一路拉升，最高触及 28.90 美元，区间涨幅超过 10,000%。不过，这轮上涨在 4 月 18 日急转直下。
链上转账记录成为争议核心
ZachXBT 指出，RaveDAO 团队相关钱包在价格高点前，曾将 1,858 万枚 RAVE 转入 Bitget。结合其列出的多组地址活动，这些钱包在 Bitget 与 Gate 上的链上行为被认为存在可疑之处，也与 RaveDAO 官方说法出现明显矛盾。
他还表示，自己早在 4 月 13 日和 4 月 14 日就曾直接质问 RaveDAO 共同创始人 Yemu Xu（X 账号 wildwoomoo），但至今没有获得实质回应。另一项被反复提���的数据是，RAVE 在 24 小时内清算金额仅约 5,200 万美元，却对应了约 60 亿美元 的市值蒸发。ZachXBT 认为，这种失衡反映出估值结构本身就很脆弱。
RAVE之外，更多代币被纳入观察名单
在后续发文中，ZachXBT 称 RAVE 不是孤例，而是近期最明显的一起案例。他点名 SIREN、MYX、COAI、M、PIPPIN 和 RIVER，称这些代币近期也出现了高度可疑的价格走势。
他同时呼吁交易所建立更快的介入机制，并表示大规模识别此类问题确实不容易，但平台每延迟一天，损失主要由散户承担，交易所则继续收取手续费。目前，素材提到的三家交易所调查结果尚未公布，RaveDAO 也没有就链上证据作出具体说明。与此同时，ZachXBT 提供的 2.5 万美元 悬赏仍在继续，面向能够提交有效非公开证据的知情人士开放。