渣打银行表示，加密货币市场在展开更广泛复苏前，可能先迎来一轮“最终投降式卖压”。该行最新判断认为，比特币未来数月可能下探 50,000 美元，以太坊则可能跌至1,400 美元��短期价格修正尚未结束。
总经压力与 ETF 资金转弱叠加
渣打银行数字资产研究主管 Geoff Kendrick 在致客户报告中称，当前市场承压，主要来自总体现环境走弱以及 ETF 资金流入放缓。按他的说法，美国经济虽已显现放缓迹象，但市场仍未形成美联储将迅速启动降息周期的预期，流动性支持若继续延后，风险资产就会持续受到压制，加密资产也很难脱离这一环境单独走强。
资金面的变化已经出现在持仓数据上。渣打提到，近期数字资产 ETF 持仓量出现下降，平均比特币 ETF 持仓回落约25%。在流动性前景仍不清晰时，ETF 投资者更倾向减仓，而不是大举逢低买入，这会让市场波动被放大。
渣打给出下探目标：BTC 5 万美元、ETH 1400 美元
Kendrick 认为，这轮调整还没有完成，市场在筑底前仍有继续下探的空间。渣打预计，比特币可能跌至50,000 美元或略低，以太坊可能下滑至1,400 美元。这对应的是一段“最后清洗”阶段：投资者信心继续走弱，杠杆仓位被迫出清，价格在集中抛压中寻找底部。
不过，渣打并未把这些位置定义为长期趋势反转的起点。该行提到，若价格触及上述区间，更可能被视为策略性进场区域，而不是新一轮长期下行周期的确认。
本轮回调与 2022 年加密寒冬并不相同
渣打同时强调，本轮回调与 2022 年存在明显差别。2022 年市场曾因平台暴雷和流动性危机引发连锁崩溃，而当前调整阶段，尚未出现大型机构或交易平台倒闭事件。短期波动依旧剧烈，但市场结构并非当年的状态。
该行据此判断，加密资产市场的结构正在成熟，风险管理和监管框架也较过去更完善，系统性风险相对可控。渣打没有否认市场仍会承受抛压，只是认为这轮下跌的性质，与此前由信用事件触发的全面失序并不一样。
长期预测维持不变，仍看 2026 年末价格修复
尽管下调了短期价格预期，渣打对更长周期的观点没有改变。该行仍预计，到 2026 年底，比特币可回升至 100,000 美元，以太坊则可能升至4,000 美元��其他主流数字资产大体将跟随主要币种走势。
按渣打的框架，接下来几个月更像是震荡和洗盘阶段，而非牛市已经结束。对于市场参与者来说，在流动性尚未明朗、资金动能减弱的阶段，风险控制和仓位配置仍是接下来需要面对的核心问题。