渣打银行最新研究报告发出预警——随着稳定币在全球支付与金融体系中的角色迅速膨胀，美国银行业存款面临结构性流失风险。该行估算，至2028年底，美国银行体系可能有多达5000亿美元存款转移至稳定币，对传统银行的资金基础与盈利模式构成实质性压力。
2万亿稳定币市场下，三分一冲击美国
渣打分析师指出，5000亿美元约相当于其预期的未来全球2万亿美元稳定币市场规模的三分之一。这一数字也占到之前估算的可能转入美元稳定币的新兴市场银行存款（约1万亿美元）的一半。渣打全球数字资产研究主管Geoffrey Kendrick表示，支付、清算及其他核心银行功能正向区块链解决方案迁移，稳定币已从单纯的交易工具演变为与银行存款直接竞争的资产类型。
监管法案拖延，反倒可能推高采用速度
美国《数字资产市场清晰法案》推进迟缓，导致市场处于高度不确定状态。Kendrick指出，围绕该法案的争论已演变为大型银行与加密产业的正面交锋。Coinbase曾因草案条款可能削弱稳定币发行与持有动机而撤回支持；传统银行阵营中，美国银行CEO则警告，若稳定币被允许支付利息，可能吸走多达6万亿美元银行存款。渣打认为，一旦监管框架落地，不确定性消除后反而可能进一步刺激稳定币的实际使用与渗透速度。
区域银行首当其冲，大型投行影响最小
为评估风险分布，渣打以净利差收入占总营收的比率作为核心指标，认为该数据最能反映银行对存款流失的敏感度。结果显示，美国区域型银行因高度依赖存款支撑放款业务，成为暴露风险最高的群体；业务结构更多元的大型综合银行风险居中；投资银行与券商因对存款型收入依赖较低，受影响最小。
结构性问题：资金离开银行后难以回流
报告同时点出稳定币生态的结构性特征——两大稳定币发行商Tether与Circle目前仅将少部分储备资金存放于银行体系。这意味着即便资金换为稳定币，也难以有��回流到传统银行。渣打估算，现阶段约三分之二的稳定币需求来自新兴市场，其余来自已开发市场，这也是推算美国及其他发达经济体存款流失规模的关键依据。
Kendrick强调，冲击并非平均分布，银行如何调整资金来源结构、是否积极参与代币化与区块链金融基础设施，将成为关键变量。除存款外，随着实体资产代币化加速，银行非利息收入的长期风险同样值得关注。整体而言，稳定币已从边缘工具转变为可能重塑银行体系的核心变量，美国银行业正站在必须加速调整的转折点上。