比特币财务公司Strategy Inc.（纳斯达克代码：MSTR）于4月20日披露，已以约25.4亿美元购入34,164枚比特币，平均单价为74,395美元。此次收购将其总持仓推高至815,061枚BTC，执行主席Michael Saylor称今年迄今的比特币收益率达到9.5%。
融资引擎：STRC优先股计划
本次购买的资本主要来自Strategy的STRC优先股计划（代号“Stretch”），该工具向持有者支付11.5%的月股息，允许公司在不出售现有比特币的情况下筹集资金。自2025年1月以来，Strategy共完成了57次独立收购，累计购入367,593枚BTC，历时16个月。
STRC vs ETF：流入规模悬殊
根据比特币投资平台River的数据，STRC计划在2026年迄今已购入约77,000枚BTC；而同期所有美国现货比特币ETF的净流入总量仅为8,000枚BTC。River在X平台上表示：“STRC在2026年购买的比特币是全部ETF的10倍。”这一对比凸显了机构通过结构化工具获取比特币的意愿远超交易所交易基金。
向百万比特币迈进
目前Strategy持有的比特币价值约587亿美元，净杠杆率约为10%。要实现100万枚BTC的目标，公司还需购入184,939枚。基于过去57次收购的每日平均速率774枚BTC，预计里程碑将于2026年12月15日前后达成。尽管实际收购通常与融资窗口期挂钩而呈现爆发式增长，但现有节奏使年内达百万成为可行目标。
需要指出的是，Strategy的持仓与ETF有本质区别。ETF在价格下跌时可能遭遇快速赎回，而Strategy将其比特币视为永久储备资产，从未释放出售信号。即使BTC价格跌破公司平均购入成本，这一立场也未改变。这意味着Strategy的购买压力对市场产生更持久的支撑——比特币一旦入库便不再流出。
能否最终突破百万大关，取决于STRC工具的持续市场需求以及资本市场的稳定准入。截至2026年4月，这两个条件均保持强劲。