中国头部大模型公司智谱AI（Zhipu）发布的2025年财务数据显示，其全年营收突破7.24亿元人民币，相较2024年增长132%，成为国内营收规模最大的大模型企业。公司核心收入来源——MaaS（模型即服务）API平台表现尤为亮眼，年经常性收入（ARR）达到17亿元（约2.5亿美元），较上年同期增长60倍，毛利率也由上年约4%提升至18.9%，盈利能力大幅增强。
整体毛利率达41%，成本控制显成效
2025年全年，智谱AI的整体毛利率维持在41%的水平，这在中国大模型初创公司中处于领先地位。尽管算力、数据标注及研发投入持续增长，公司通过优化推理架构、提升模型效率等方式，将单位成本显著降低，为后续价格策略调整留出了空间。公司CFO在业绩说明会上表示，毛利率的改善主要得益于规模效应以及MaaS平台的高利润率。
API提价83%后用量逆势增长，市场需求强劲
值得关注的是，2026年初智谱AI将旗下主要API价格上调了83%，但提价后的日均调用量不仅没有下滑，反而出现了明显增长。这一现象表明市场对其大模型服务的依赖度极高，且客户对价格弹性相对不敏感。行业分析师认为，中国企业级AI应用已从“尝鲜期”进入“刚需期”，智谱AI在代码生成、智能客服、文本处理等场景的渗透率持续提升，是提价后仍能保持强劲需求的关键原因。
中国大模型赛道竞争加剧，智谱AI地位巩固
目前国内大模型市场呈现“百模大战”格局，但智谱AI凭借2025年的业绩表现进一步拉大了与竞争对手的距离。其MaaS API平台ARR达到17亿元，而同期其他主要竞争对手的此类收入多在数亿元级别。此外，公司在2026年一季度获得了多家国有资本的战略投资，资金储备充裕，将持续投入下一代通用人工智能（AGI）模型的研发。智谱AI创始人兼CEO在公开信中强调：“在AGI时代，智能能力的提升是核心命题，我们将坚持长期主义，构建开放、高效的基础模型生态。”从AI技术的延伸来看，其在加密货币领域中的应用潜力同样值得关注——例如利用大语言模型优化链上数据分析、智能风控以及自动化交易策略，智谱AI的模型能力或将为Web3行业提供底层智能支持。