中东局势升级通胀恐慌加剧 黄金惨遭抛售创阶段新低

3月23日，黄金价格遭遇剧烈抛售。在中东紧张局势与通胀预期升温的双重打击下，传统避险资产黄金未能吸引买盘，反而成为投资者变现补仓的首选。市场情绪急剧恶化，贵金属板块全线承压。

油价飙升与加息预期双重施压

此前油价因美国、以色列与伊朗之间的危机急剧上涨。市场担心高油价将进一步固化通胀，对央行降息的预期大幅消退。欧洲央行与英国央行已释放年内加息信号，美联储2025年的降息押注更已完全消失。黄金不产生利息收益，在利率上升环境中吸引力骤降。同时美元走强，对使用其他货币的买家而言，黄金变得更为昂贵，进一步压制国际投资者需求。

地缘冲击难阻抛售潮

此次暴跌的直接导火索是特朗普总��向伊朗发出48小时最后通牒——要求全面重开霍尔木兹海峡。特朗普警告，若不服从将美军打击伊朗关键能源设施。霍尔木兹海峡是全球最重要的石油航运通道，波斯湾任何军事升级都可能带来深远经济后果。伊朗则以威胁攻击区域能源和水利基础设施作为回应，并暗示可能完全封锁海峡。以伊冲突已持续四周，能源市场压力持续攀升。然而，地缘风险并未催生黄金避险买盘——市场主导逻辑转向对粘性通胀和央行长期鹰派立场的担忧。

分析师：流动性清算主导跌势

摩根大通基本金属和贵金属策略主管Greg Shearer将此次抛售描述为“极其残酷的洗盘”，强调下跌是整个资产类别全面清算的一部分，而非仅针对黄金。华侨银行分析师评论称，市场目前更关注通胀粘性可能引发的央行鹰派转向，而非地缘对冲。ING分析师Ewa Manthey指出，黄金的高流动性使其容易成为投资者回补其他资产损失时的融资来源。其他金属同样承压：白银下跌2.7%至65.90美元/盎司，铂金下跌3.9%至1850美元/盎司，铜也大幅下挫。尽管短期悲观，摩根大通仍维持黄金长期看涨，认为能源供应持续中断及更广泛的经济影响可��为黄金后续反弹创造条件。