Hyperliquid 平台币 HYPE 在过去 24 小时上涨最高约 5%，表现跑赢比特币和更广泛的加密市场。周末期间，交易者涌入这家去中心化交易所，围绕与传统金融资产挂钩的期货合约进行偏多押注。中东紧张局势升温，也推高了相关���易活跃度。
同期，比特币下跌 0.7% 至 66,700 美元，CoinDesk 20 指数下跌 1.7% 至 1,937 点。在大盘走弱时，HYPE 的相对强势主要来自平台收入上升与代币销毁加快，这在短期内压过了市场对一次大额解锁的担忧。
手续费回流买入并销毁，平台活跃度直接影响流通量
Hyperliquid 的费用机制会将部分交易手续费直接用于回购并销毁 HYPE。也就是说，平台交易越活跃，协议获得的费用越高，代币流通供应就会被压缩。周末资金涌向石油期货交易，正好放大了这一机制的效果。
据 DefiLlama 数据，Hyperliquid 过去 24 小时录得 280 万美元 手续费，过去一周手续费收入超过 1,300 万美元。过去 7 天内，协议已销毁价值 922 万美元 的 HYPE，较前一周期增加 20.4%。这组数据解释了为什么市场焦点从解锁风险，转向平台现金流与缩量逻辑。
约 3.16 亿美元解锁临近，交易者仍押注净流通增量有限
本周，HYPE 预计将有约 992 万枚 代币解锁，约占已释放供应量的 2.7%，按报道口径对应规模约 3.16 亿美元。通常这类事件会对价格形成压力，但 Tokenomist 跟踪的数据表明，历史上的实际释放量往往低于预期。市场当前的交易逻辑很明确：即便名义解锁规模不小，净流通供应未必会出现明显扩张。
这种“供应约束”叙事也出现在 Jupiter 的 JUP 上。JUP 过去一周上涨 13%，最近 24 小时基本持平。该代币在 2 月底的一次治理投票中，持有人批准取消 2026 年净新增发行，搁置原定代币分发安排，并阻止今年有额外 JUP 进入流通。这使得 JUP 与 HYPE 一样，被归入当前少数因供给纪律而受到资金关注的山寨币。