美国财政部最新数据显示，中国在2025年5月继续减持美国国债，持仓降至7563亿美元，创下2009年3月以来最低水平。这也是中国美债持仓连续第三个月下降，尽管5月单月降幅不足10亿美元，但在当前中美贸易摩擦持续、全球资金重新评估美元资产风险的背景下，这一变化仍引发市场广泛关注。
连续三个月减持，持仓规模再创新低
从披露数据看，中国5月较4月进一步减少了接近10亿美元的美债敞口。此前，中国已在3月减持近190亿美元，4月再减持82亿美元。连续数月的调整，使中国在主要美债持有国中的位置发生变化，早前已落后于日本和英国，降至第三位。
部分分析人士认为，5月的减持幅度本身并不算大，但其象征意义更强：在贸易谈判前景不明、政策不确定性上升的情况下，中国对美国主权债务的配置策略可能正出现更明确的转向。市场因此将其视为一种中长期趋势信号，而非单月的技术性波动。
并非“抛售武器化”，而是资产多元化信号
不过，从总量来看，中国仍持有高达7563亿美元的美国证券，这也在一定程度上削弱了“将美债作为地缘政治工具”的说法。原始报道指出，持续减持并不意味着中国正在全面退出美元资产，而更可能反映出对风险敞口进行再平衡。
这一判断也呼应了部分中国分析人士的观点，即应逐步降低对潜在波动资产的依赖，把部分配置转向更具避险属性的标的，包括黄金及其他金属资产。换言之，减持美债更像是防御性调整，而非激进对抗。
全球买家结构变化，海外需求占比下降
报道还提到，美国债务政策及贸易措施已促使全球债券持有人重新调整风险暴露，部分国际买家的角色正被美国国内买家替代。数据显示，外国投资者在2008年持有57%的美国国债发行份额，而这一比例如今已降至32%。这一变化显示，国际投资者对美国债务扩张及政策应对能力的信心，正在面临考验。
整体来看，中国5月继续减持美债虽然幅度有限，但结合此前数月走势及全球资金结构变化，已经成为观察美元资产吸引力、国际储备配置调整以及中美金融关系的重要风向标。