根据世界黄金协会最新数据，中国5月实物黄金需求降至近四年最低水平，导致金价从5月创下的历史高点$2,450/盎司显著回落，目前交投于$2,329/盎司附近。这一趋势表明，尽管中国投资者仍在通过黄金ETF维持一定兴趣，但消费者对高价黄金饰品和实物金条的需求明显降温。
金价从历史高点回撤，中国需求成关键因素
5月，黄金价格曾一度冲高至$2,450/盎司的纪录高位。然而，在缺乏持续买盘支撑的背景下，金价随后逐步走低。世界黄金委员会分析师Jia指出，从上海黄金交易所提取的黄金量在5月仅为82吨，环比下降49吨，同比减少30吨。他在报告中表示：“金价高企削弱了消费者对黄金饰品的兴趣，导致五一传统消费旺季的销售不及预期，且这种疲软态势持续至月底。”
尽管中国黄金ETF仍吸引着部分资金流入，但实物消费的萎缩成为压制金价的主要力量。数据显示，虽然本周金价小幅反弹1.5%，过去90天累计涨幅达14.4%，但市场情绪已较5月高峰明显谨慎。
美联储按兵不动，分析师预测短期下行
Trading.biz金融分析师Saqib Iqbal在发给Bitcoin.com News的简报中评论称，美联储对降息保持沉默，叠加中国需求下滑，黄金短期内可能继续承压。他预计金价将在未来一个月于$2,250-$2,300区间波动。“考虑到美联储主席鲍威尔未对降息给出任何暗示，我认为金价会走低。如果随后公布的CPI数据持续疲软且失业率上升，可能促使美联储在9月降息，届时金价才有望突破$2,400。”Iqbal补充道。
历史经验表明，美联储利率政策是影响黄金价格的核心变量之一。在当前高利率环境下，持有黄金的机会成本上升，抑制了部分投机需求。而中国作为全球最大的黄金消费国，其需求端的任何变化都会对市场产生显著影响。
市场展望：夏季进入调整期
展望未来，黄金市场正进入一个重新评估阶段。一方面，中国消费者的购买意愿能否在金价回调后恢复，将取决于宏观经济状况和信心指数。另一方面，美国通胀数据和就业指标的变化将决定美联储的政策路径。分析师普遍认为，夏季通常是黄金消费淡季，叠加地缘政治风险溢价有所消散，金价可能维持区间震荡走势。投资者需密切关注中国央行购金动态、美国CPI数据以及中东局势演变，这些因素将共同引导黄金的短期方向。
总体而言，黄金从5月高点回落是多重因素共同作用的结果。中国需求的急剧降温与美联储的鹰派态度形成双重压力，短期内金价或难以重现此前强势。