中油董事、南台科技大学教授魏慧珊表示，中油财务状况已逼近临界点。她说，若今年亏损未能止住，国际能源价格又继续维持高档，到了 2027 年，中油可能出现资产不足以偿还负债的情况；依公司法规定，董事会届时有义务向法院声请重整。
8500 亿元负债与每年上百亿元利息
魏慧珊指出，中油目前背负 8500 亿元需要付息的负债，单是利息支出一年就达到 100 亿至 200 亿元。按她的说法，即便不计算卖油收入，光是利息本身就已构成沉重固定成本。
她并表示，如果经济部规划的增资与补贴能够落实，中油负债比有机会从逼近 9 成，压回到 6 成多，回到疫情与俄乌战争爆发前的水平。她认为，目前多出来的约 3 成负债比，几乎都是近几年替全民吸收能源价格冻涨成本所留下的结果。
财务恶化转折点指向 2022 年
魏慧珊回顾，中油早在 2020 年就因疫情、缺工与原物料上涨开始亏损，但真正让财务体质快速恶化的时间点是 2022 年。她说，俄罗斯出兵乌克兰后，天然气价格大涨，中油被要求吸收大部分成本，单一年度亏损超过 2000 亿元，负债比也从 60% 出头一路升破 9 成。
她表示，此后三年中油负债比几乎没有明显回落，长期停留在 92% 至 93% 左右。
报道同时提到，台电在 2025 年 6 月也被揭露累计亏损超过 4500 亿元，每股净值仅剩 2.7 元。在政策要求冻涨电价、油价的背景下，相关亏损由公司自行承担，民众当下在油价与电费上少支付的部分，最终仍可能通过增资与补贴形式回到国库支出。
内部估算：今年税后或再亏 563 亿元
根据中油内部估算，若天然气价格维持在 9 月水准、国际油价落在每桶 90 美元附近，中油今年税后可能再亏 563 亿元，累计亏损将升至 1260 多亿元。报道称，这一规模已接近股东出资本金。
魏慧珊说，只要能源价格继续震荡并维持高位，2027 年资不抵债就不只是推演，而是很可能发生的结果。
若资不抵债，采购成本与供应稳定性都可能承压
魏慧珊表示，一旦中油走到资不抵债，影响不会只停留在财报。她指出，中油的国际信用评级可能被下调，未来向海外采购原油与天然气时，卖方也可能要求更高担保条件，进而抬高采购成本并压缩议价空间，连带影响能源供应稳定性。
她观察，中油自 2022 年负债比突破 9 成后，已经感受到这类压力，包括担保条件趋严、成本上升，形成「越亏越贵、越贵越亏」的循环。
她还说，增资可以缓解眼前的利息负担，但并没有真正切断这个循环，因为它只是把需要付息的负债改成不用付息的股本，而冻涨政策与能源成本带来的结构性亏损原因并未被处理。若国际油价不回落、冻涨政策不调整，类似财务缺口几年后仍可能再次出现。
2388 亿元增资与 1089 亿元补贴分属不同用途
针对外界关注的财政安排，经济部规划在 2026 年度追加预算中，同时编列 2388 亿元用于中油增资，另拨 1089 亿元补贴汽油、柴油、天然气与桶装瓦斯冻涨。
魏慧珊解释，这两笔资金用途不同，并非重复给付。她说，补贴对应的是中油因政策冻涨而额外吸收的能源成本，其中天然气部分约 590 多亿元，油品部分约 423 亿元；增资则用于清偿旧债、压低利息成本，两者分别对应不同财务缺口。
从消费者角度看，加油站牌价没有随着国际油价同步上涨，像是政府挡下了涨价压力；但从中油资产负债表来看，这部分价差并未消失，而是转化为负债与累计亏损，最终仍通过增资与补贴由纳税人承担。