主流加密资产的短线持仓亏损正在快速扩大。链上分析公司 Santiment 的数据显示，比特币 30 日 MVRV 已降至-10%，以太坊为-12%，Chainlink 为-9%，XRP 为-8%，Cardano 跌幅最深，约为-18%。按 Santiment 的历史口径看，比特币处于“合理买入”区间，Cardano 则接近“强力买入”信号。
30 日 MVRV 用来衡量最近一个月买入者的平均盈亏水平。当这一指标明显转负，通常说明短线买家整体处于浮亏状态，市场情绪偏弱，部分抛压已经释放。对链上交易者来说，这不是价格指标，而是观察持仓成本结构的工具。
Cardano 跌入五大资产中最深亏损区
从这组数据看，6 月第二周开始时，几类主流资产的近期买家大面积陷入亏损。Cardano 的回撤最突出，30 日 MVRV 约为-18%，意味着过去一个月进场的持仓者平均承受了更重的账面损失。Santiment 在 X 平台发文称，这些网络上已经出现类似“血流成河”的条件，多个主流资产的买入信号正在闪烁，而最初的价格反应也开始验证这一情况。
MVRV触底后，价格出现初步回弹
Santiment 的图表显示，主要资产进入买入区后，价格端已经出现初步反弹，幅度仍然有限，但反应时间点与 MVRV 比率触及低位阶段基本一致。该机构认为，5 月末短线投资者转向卖出，而长期参与者开始吸筹，这种切换在过往周期中并不陌生：承压持仓离场，经验更丰富的买家接手，市场供给压力随之缓和。
不过，Santiment 也强调，单一指标本身并不能保证行情反转。现阶段，比特币、以太坊、Cardano、XRP 和 Chainlink 的 MVRV 读数，只是显示这些资产的风险收益比变得更有吸引力，且多数下行风险可能已在价格中得到体现。
市场接下来盯住零轴回归
未来几天，链上参与者大概率会继续观察 30 日 MVRV 的变化。若该指标重新向零轴靠拢，说明平均持仓者正回到盈亏平衡附近；若多种主流资产同时重新进入正值区间，则可能意味着市场方向正在发生更广泛的切换。