做空以太坊成美国ETF年度最赚策略，最高回报近250%

在2025年以来的美国ETF市场中，做空以太坊意外成为最赚钱的交易主题之一。根据报道和彭博ETF分析师Eric Balchunas披露的数据，随着以太坊原生代币ETH自1月以来累计下跌接近51%，两只押注其下跌的杠杆型ETF迅速冲上美国ETF年度表现榜前列。

两只反向以太坊ETF领跑市场

其中，ProShares推出的Ultrashort Ether ETF（ETHD）年内回报接近250%，成为今年以来美国表现最强的ETF之一。该基金的设计目标，是每日实现彭博以太坊指数反向两倍收益。也就是说，当ETH价格下跌时，ETHD理论上会以约两倍速度上涨；而在以太坊持续走弱的背景下，这一机制放大了基金的账面收益。

另一只同样受益于ETH下跌行情的产品，是Rex Shares旗下的T-REX 2X Inverse Ether Daily Target ETF。该基金运作逻辑与ETHD相似，但其做空标的是现货以太坊而非彭博指数。报道称，这只ETF的年内回报约为220%，位居美国ETF市场第二。

杠杆反向产品高收益背后伴随高风险

这类ETF属于典型的高风险杠杆投资工具，核心特征在于放大标的资产的单日反向波动收益。正因如此，在ETH年内大幅回撤的行情中，相关反向产品获得了惊人的账面表现。但与此同时，这类基金通常更适合短期交易者，对持有周期、波动管理和风险承受能力都有较高要求。

Eric Balchunas在X平台发文指出：“今年表现最好的ETF是-2倍以太坊ETF ETHD，涨幅达247%；第二名则是另一只-2倍以太坊ETF。”他还用“Brutal”一词形容以太坊今年的市场表现。当前来看，至少在今年美国ETF市场中，做空ETH无疑是最成功的策略之一。