做空以太坊ETF成年内黑马：最高回报接近250%

以太坊（ETH）今年表现疲弱，却意外成就了美国ETF市场中最亮眼的一类产品——两倍做空ETH的杠杆ETF。根据报道和彭博ETF分析师Eric Balchunas披露的数据，ProShares UltraShort Ether ETF（ETHD）年内回报已接近250%，成为美国市场今年表现最强的ETF；另一只同样押注ETH下跌的产品——Rex Shares旗下T-REX 2X Inverse Ether Daily Target ETF，年内回报也达到约220%，位居前列。

以太坊大跌，反向产品受益

报道指出，ETH自今年1月以来已累计下跌近51%。在这一背景下，押注其继续走弱的投资者获得了显著收益。ETHD的产品设计是每日实现彭博以太坊指数反向两倍的收益，也就是说，当相关标的单日下跌时，该基金理论上将以约两倍幅度上涨。随着ETH持续承压，这类产品的阶段性收益被迅速放大。

另一只表现突出的T-REX 2X Inverse Ether Daily Target ETF，运作逻辑与ETHD相似，但其做空对象更直接锚定现货ETH，而非彭博指数。两只产品共同登上美国ETF年内收益榜前列，也使“做空ETH”成为截至目前最成功的ETF交易策略之一。

高收益背后是高风险

不过，这类ETF并非适合所有投资者。杠杆反向ETF通常属于高风险交易工具，其目标是追踪单日表现，而非长期累计收益。尽管ETH今年的单边下跌为做空产品创造了理想环境，但若市场走势逆转或波动加剧，相关ETF的表现也可能迅速恶化。

Balchunas在X平台发文称：“今年表现最好的ETF是-2倍以太坊ETF ETHD，上涨247%；第二名则是另一只-2倍以太坊ETF。”这番表态也从侧面反映出，ETH今年的弱势在传统交易所产品中已被充分放大，并转化为反向投资者的超额回报。