据The Kobeissi Letter分析，自4月以来美国黄金与比特币相关ETF累计净流出约120亿美元，同期半导体ETF净流入约200亿美元，资金明显向科技成长板块集中。5月中旬趋势加速，黄金与比特币ETF流出规模增长逾三倍，半导体ETF流入翻倍。市场表现方面，GLD跌约13%，IBIT跌约12%，而SOXX涨约81%、SMH涨约60%。分析认为当前市场呈现明显的风险偏好切换，散户资金正从避险资产与加密资产流向高增长的半导体与AI相关板块。

英伟达 B200 芯片租赁价格自 5 月底高点 6.11 美元/时跌至 4.22 美元/时，三周内回落约 30%。同期半导体板块出现罕见分化：美光、闪迪飙升近 60%，英伟达逆势下跌。高盛交易主管指出「算力稀缺」叙事承压，AI 价值链的利润正从 GPU 向内存芯片迁移。