霍尔木兹海峡受扰正从油价冲击演变为航运、天然气、化肥与贸易融资的系统性压力。文章分析这一变化如何推高通胀黏性、压制风险资产，并为比特币提供区别于山寨币的宏观配置逻辑。

伊朗冲突已从石油蔓延至航运、天然气、化肥等全球贸易深层领域，导致输入性通胀和供应链压力持续。中国贸易数据疲软，美国PPI低于预期，但结构性风险未消。比特币走势坚挺，或重新确立通胀对冲地位，而加密市场整体面临流动性收紧下的资本选择性配置。