比特币4月涨幅13.6%，有望创一年来最佳月度表现。USDT供应激增50亿美元至近1500亿，为市场注入流动性。宏观改善与地缘政治疲劳共同推动反弹，但79,000美元阻力位和4月FOMC会议是下一步关键考验。

12月开局并不平静。比特币在周一早盘一度跌至8.4万美元中段，24小时内下跌8%，市场同时受到宏观利率预期变化、周末流动性偏薄以及DeFi安全事件冲击。文中梳理了这轮下跌背后的几条主线，包括Yearn Finance的yETH池漏洞、日本国债收益率飙升、市场对美联储12月会议的押注，以及Strategy、BlackRock、JPMorgan等机构动态对情绪的进一步扰动。

比特币市场正在出现明显的持仓再分配。ETF 资金持续流出，使部分机构仓位承压并进入浮亏区间；与此同时，长期持有者以及中小规模钱包开始净买入，逐步承接市场抛压。当前盘面呈现出机构资金离场与链上耐心资本吸纳并存的特征，是否形成阶段性底部，关键仍取决于抛售节奏能否放缓，以及链上积累是否能够持续。

比特币持仓结构正在发生重新分配。消息显示，ETF资金持续流出，使大量仓位处于浮亏状态，并带来阶段性抛压。与此同时，长期持有者以及中小钱包已转向净买入，开始承接市场卖盘。当前市场呈现出机构资金离场、链上耐心资本吸纳筹码并存的格局，是否形成底部，关键仍取决于抛售节奏能否放缓，以及后续积累能否延续。

比特币在12月首个交易日盘中暴跌8%，价格一度跌至84,722美元，创下两个月来最大单日跌幅。本轮下跌由多重因素共振引发：Yearn Finance yETH池安全漏洞被利用、日本国债收益率飙升引发全球避险情绪、以及周末流动性枯竭导致清算放大。超过22万交易者爆仓，总损失超6.3亿美元。与此同时，MicroStrategy宣布通过股票销售筹集14亿美元储备并继续增持比特币，贝莱德和摩根大通则通过ETF和结构化产品加大BTC敞口。市场正密切关注美联储12月利率决议，降息概率约80%-87%。