摩根大通将比特币长期目标价上调至26.6万美元，基于波动率调整模型。分析师指出，这并非针对散户，而是向数千家机构客户传递配置依据，标志着机构接纳进入新阶段。

BTC相对黄金的强势关系出现破位，市场开始重新审视黄金短期避险优势。同时，2026年中到期的2万美元比特币看跌期权未平仓量升至1.91亿美元，显示投资者对尾部风险对冲需求上升。

BTC/XAU长期上升趋势被指跌破，显示比特币阶段性跑输黄金。与此同时，2026年中到期的2万美元BTC深度虚值看跌期权持仓高企，反映市场对尾部风险和避险需求升温。

BTC/XAU比率跌破长期上升趋势，引发市场对比特币阶段性跑输黄金的讨论。同时，2026年中到期的2万美元BTC深度虚值看跌期权未平仓量达1.91亿美元，显示尾部风险对冲需求升温。

BTC/XAU比率跌破长期上升趋势，引发市场对黄金阶段性跑赢比特币的讨论。与此同时，2026年中到期的2万美元BTC深度虚值看跌期权未平仓量升至1.91亿美元，显示避险与尾部风险对冲需求上升。

摩根大通最新研究称，比特币相对黄金在风险调整后被低估约1.6万美元。随着六个月已实现波动率降至30%的历史低位，该行测算比特币公允价值约为12.6万美元。

比特币逼近历史高点，但隐含波动率持续压缩至历史低点，BVIV指数跌至36.3。分析师指出，市场短期波动策略盛行，但极端压缩往往预示未来2-3个月内将出现超18%的剧烈波动。

摩根大通维持比特币长期看涨框架，目标价26.6万美元，但指出当前矿工生产成本约7.7万美元，币价低于盈亏平衡点，短期面临压力。