BIT 投研：2028 年减半不是终点，比特币矿业真正的洗牌才刚开始

比特币矿业正面临盈利能力持续恶化与收入结构失衡的双重压力。当前价格下矿工实际收入远低于理论值，电力成本占比过高导致盈亏平衡价升至65,000美元。2028年减半将加剧行业出清，矿企加速从单纯挖矿转向能源管理、AI/HPC算力托管等基础设施服务，商业模式升级成为竞争关键。