台积电将于7月16日举行Q2业绩会，市场聚焦AI订单持续性、毛利率能否守住66%、2nm制程量产进度三大核心问题。公司Q1毛利率达66.2%超预期，Q2指引毛利率为65.5%-67.5%。摩根士丹利预计实际毛利率可达67.4%处于指引高端。AI/HPC需求强劲推动收入结构，但资本开支攀至520-560亿美元带来折旧压力。2nm已在2025年Q4进入高量产，未来两年产能CAGR约70%。7月管理层对下半年订单和成本压力的表述将影响市场对AI硬件链条的信心。