摩根大通发布报告，从第一性原理推演AI数据中心供电链路，预计电力半导体市场将从2025年的27亿美元飙升至2028年的192亿美元，三年复合增速82%。核心驱动力是800V高压直流架构的普及，将显著提升碳化硅和氮化镓等半导体的价值含量。报告详细分析了传统五级供电系统65%的电效率瓶颈，以及800V架构引入的四个新节点，梳理了英飞凌、MPS、Navitas等12家核心供应商的竞争格局，并提醒电网扩容交付周期与数据中心建设速度的不匹配风险。

摩根大通发布首份AI数据中心电力半导体深度报告，指出2028年市场规模将达192亿美元，复合年增速82%。报告核心发现：800V高压直流架构将从根本上改变供电链路，碳化硅和氮化镓的渗透率大幅提升。当前数据中心供电效率仅85-88%，五级转换带来巨大热损耗。对于加密矿工而言，GPU算力需求与AI数据中心争夺电力基础设施，电力半导体供应链的紧张可能进一步推高电价和矿场建设成本。报告同时指出电网扩容周期与数据中心建设节奏不匹配，以及英伟达在供应链中的定价权风险。

摩根大通基于第一性原理推演AI数据中心完整供电链路，预计电力半导体市场将从2025年27亿美元猛增至2028年192亿美元，复合年增速82%。核心驱动力是800V高压直流架构替代传统交流架构，大幅提升碳化硅和氮化镓的半导体含量。报告指出，当前数据中心供电端到端效率仅85-88%，五级转换损耗严重。英伟达Kyber机架（600kW/机架）将在2027-2028年带动800V原生方案规模化部署，英飞凌、MPS、瑞萨等12家核心供应商格局初现。

近期美股震荡运行，资金聚焦AI基础设施方向，AI电力与能源板块表现坚挺。Eaton、Vistra、GE Vernova等龙头股录得1.65%-3.15%涨幅。WEEX Labs指出，AI算力扩张持续推高数据中心电力需求，电力管理及能源基础设施成为AI产业链关键支撑环节，相关资产关注度不断提升。