BIT 投研称，原 MicroStrategy 的 Strategy 已开始出售比特币，用于补充美元储备、支付优先股股息和利息，以及回购数字信用证券。报告估计，Strategy 未来两至四个月内或仍需出售约 45 亿美元 BTC；若将范围扩大至比特币储备公司，未来数月潜在卖压最高可能达到约 75 亿美元。报告同时指出，NAV 折价扩大正迫使部分公司重新审视依赖溢价融资增持比特币的资本模式。

BIT 投研称，黄金正突破自 2026 年 1 月下旬以来形成的下行趋势和盘整区间，4,000 美元与 4,200 美元成为关键价位。报告同时提到，市场对美联储 9 月加息的预期降温，2026 年第二季度全球央行净购金 288.9 吨创纪录，亚洲实物与投资需求保持强劲。历史上 10 次类似技术信号出现后，黄金期货随后三个月均取得正收益，中位数回报为 10%。

BIT 投研最新报告指出，比特币矿业正经历从盈利承压到商业模式重构的转折，真正的变局已转向基础设施价值，2028 年减半仅是阶段性节点。矿企需重新审视核心资产，基础设施能力将决定未来竞争格局。

当前比特币矿业正经历结构性调整，尽管币价维持在61,000美元、算力接近1ZH/s，但矿工实际日收入仅约3,300万美元，较理论收入低136%。手续费日均仅22万美元，远低于历史隐含的970万美元。2025年矿工总收入172亿美元，电力成本占71.5%，行业盈亏平衡价约65,000美元。预计2028年减半后生产成本下沿升至93,289美元，矿企加速向能源成本低、收入多元化的机构化企业集中。BIT投研报告指出，矿业竞争重心正从算力扩张转向商业模式升级。

当前比特币矿业面临结构性调整，尽管比特币价格约 61,000 美元，全网算力接近 1 ZH/s，但矿工盈利能力恶化。理论日收入与实际相差 136%，手续费收入仅 22 万美元/日，远低于历史均值。矿工年收入 172 亿美元中电力成本占比 71.5%，行业盈亏平衡价约 65,000 美元。预计 2028 年减半后生产成本下沿升至 93,289 美元，机构化矿企将主导新一轮洗牌。

当前比特币矿业正经历最复杂的结构性调整，尽管币价维持 61,000 美元附近、算力接近 1 ZH/s，矿工盈利能力却持续恶化。BIT 投研报告指出，行业面临区块补贴下降与手续费收入低迷双重压力，实际日收入仅约 3,300 万美元，远低于理论值 7,800 万美元。成本端电力支出占总收入 71.5%，盈亏平衡价约 65,000 美元，2028 年减半后成本下沿或升至 93,289 美元，将加速行业向拥有低成本电力、AI/HPC 托管等多元收入的大型矿企集中。

比特币矿业正面临前所未有的结构性调整。尽管BTC价格维持在61,000美元、全网算力逼近1 ZH/s，但矿工实际日收入仅为理论值的42%，手续费收入跌至日均22万美元，远低于历史均值970万美元。2025年矿工总收入172亿美元中，电力占比高达71.5%，行业盈亏平衡点约65,000美元。预计2028年减半后生产成本下沿将升至93,289美元，倒逼矿企向基础设施运营商转型，低成本电力与AI/HPC托管成为核心护城河。

尽管比特币价格维持在61,000美元，全网算力接近1 ZH/s，但矿工盈利能力持续恶化。理论日收入与实际收入差额达136%，手续费收入占比极低。2025年矿工总收入172亿美元，电力成本占71.5%。行业盈亏平衡价格约65,000美元，高于当前币价。2028年减半后生产成本下沿或升至93,289美元，将加速行业向具备低成本电力、AI/HPC算力托管及强资产负债表的机构化矿企集中。