摩根士丹利最新报告认为，AI 服务器、云厂商 SSD 采购和 AI boot drive 正在重塑 NAND 周期，并将 Silicon Motion（SIMO.O）目标价从 155 美元大幅上调至 400 美元。报告预计，全球 NAND 市场将在 2026 年转为 15% 短缺，2027 年仍有约 9% 缺口，核心驱动力不再是手机和 PC，而是企业级 SSD、启动盘和云数据中心需求。与此同时，Longsys 与 Phison 虽然受益于涨价，但因供应分配与客户结构限制，评级仍维持 Equal Weight。到 2028 年，YMTC 扩产节奏与 AI 需求增速，将决定这一轮短缺能否持续。

摩根士丹利最新报告认为，NAND 行业的核心驱动力正在从手机、PC 等消费电子，转向 AI 服务器、企业级 SSD、AI boot drive 和云厂商长期采购。报告将 Silicon Motion（SIMO）目标价从 155 美元大幅上调至 400 美元，同时上调 Longsys 与 Phison 目标价，但后两者仍维持 Equal Weight。大摩预计 2025 年 NAND 市场仍有约 2% 过剩，2026 年转为 15% 短缺，2027 年仍有 9% 缺口；到 2027 年，AI 相关 NAND 需求预计同比增长 60% 至 609EB，占全球总需求的 41%。不过，2028 年 YMTC 扩产与 AI 增速放缓，仍可能让市场重新回到平衡甚至过剩。

本文基于2026年2月LegalBison对MiCA白皮书注册数据的分析，揭示该法规并非纯粹欧洲化：441个代币项目中仅17%总部在欧盟/欧洲经济区，英属维尔京群岛、瑞士和开曼群岛为主要注册地。爱尔兰和马耳他成为两大首选管辖区，合计占独立项目注册的三分之二。稳定币方面，36个EMT项目需持电子货币机构牌照，ART类别注册数为零，反映市场对单一资产支持稳定币的偏好。文章还剖析了交易所代理提交白皮书模式、司法辖区选择策略，并为海外项目获取欧洲加密牌照提供实操建议。