Morpho完成1.75亿美元融资，Fortune称其估值约20亿美元。该项目计划把资金用于技术开发和机构集成，推进面向银行、资管和加密平台的链上开放信贷网络。

IOSG认为，Circle凭借合规优势、USDC扩张和支付结算生态布局，正从利息驱动走向网络服务模式，但短期仍受利率下行与分润成本拖累。

IOSG发文称，Robinhood通过自建L2把交易、结算、抵押、收益和资产流转收回到自有体系内，并以USDG、代币化股票和永续产品搭建完整闭环。文章指出，Robinhood Chain上线初期主要由Meme和AI agent带动活跃度，RWA资产占TVL约4%。在基础设施上，该链采用Arbitrum Orbit方案，排序器与大部分链上收入由Robinhood掌握；但股票代币储备证明、永续流动性、地域限制和中心化程度仍是主要待解问题。

ChainFeeds发布7月19日“VC 说”，汇总加密VC近期关注的市场与研究议题。内容显示，DeFiance Capital与Delphi Ventures讨论AI与半导体板块回调，FalconX收购bloXroute也被列为讨论焦点。研究部分提及IOSG Ventures对AI隐私基础设施的分析、Multicoin Capital合伙人对三种加密货币的看法，以及Tiger Research对2026年加密VC格局的解读。一级市场方面，7月6日至7月12日公开融资10起，总额超过3.81亿美元。

IOSG 发文称，企业与个人对私有 AI 的需求正在上升，原因包括 IP 泄漏、数据留存与法律调取风险。文章梳理了零留存、TEE、端到端加密、全同态加密和本地推理等路径，并指出在 Bridgewater 旗下 AIA Labs 与 Thinking Machines 的案例中，专家微调的开源模型在金融任务上同时实现了更高准确率和更低成本。与此同时，支持隐私环境下推理和后训练的基础设施正逐步成熟，但工具调用、搜索和 agent 工作流仍存在缺口。

IOSG 发布长文称，企业与个人正重新审视将敏感数据交给闭源 AI 服务商的代价。文中梳理了协议级隐私、TEE、端到端加密、FHE 与本地推理等路径，并指出在部分高价值垂直任务中，专家微调的开源模型已在准确率和成本上超过前沿模型。不过，工具调用、加密搜索和私有后训练仍是当前私有 AI 落地的主要缺口。

IOSG在一篇长文中指出，企业与个人对私有 AI 的需求正在上升，核心矛盾在于将敏感数据发送给闭源模型服务商后，隐私与知识产权可能在架构层外流。文章梳理了合同零留存、OHTTP、TEE、端到端加密、全同态加密和本地推理等路线，并称在特定高价值任务里，经专家微调的开源模型已在准确率和成本上同时优于前沿模型。报告认为，能在可验证隐私环境下完成训练、工具调用和搜索的基础设施仍在补齐，但价格与性能门槛正在下降。

IOSG 在一份长文中梳理了私有 AI 的需求、实现路径与商业边界。文中指出，企业正担心数据和 IP 通过闭源模型外流，零数据留存协议只能覆盖公司账号，难以解决影子 AI 风险。报告同时比较了合同式零留存、TEE、端到端加密、全同态加密和本地推理等方案的成本与限制，并以 Bridgewater 旗下 AIA Labs 与 Thinking Machines 的案例说明，经过专家数据微调的开源模型，已能在特定金融任务上同时超过前沿模型的准确率与成本表现。