Arthur Hayes 在新文《Safety First》中称，Anthropic、OpenAI 和 SpaceX 所谓的「安全优先」并非出于人类福祉，而是反映 AI 行业对更低成本智能的现实需求。他认为，算力需求一旦转弱，将冲击由 AI 数据中心债务、保险资产和关联再保险支撑的融资结构；无论美国政府最终选择继续为算力买单，还是救助资不抵债的保险机构，结果都将指向印钞、货币供应扩张，以及比特币受益。

美联储将储备金管理购买（RMP）暂停期限延长至 10 月中旬，期间不会为管理银行体系储备金而购买美国国债。富国银行、美国银行预计本月仍维持零购买，巴克莱预计 10 月恢复至 100 亿美元、11 月升至 200 亿美元，花旗则判断今年剩余时间可能继续暂停。公告同时显示，此举不代表美联储货币政策立场或资产负债表策略出现根本转变。

Arthur Hayes 在最新长文中把欧元兑日元汇率列为当前最重要的宏观观察指标，并判断其到明年 6 月可能从 185 跌至 140 或更低。他认为，法国财政与银行体系的压力、日本资本回流，以及美国财政部与美联储工具的联动，可能共同触发美元流动性扩张。基于这一框架，Hayes 将 EURJPY 视为预警器，并把比特币、Ether、Ethena 和 Ether.fi 列为其关注的加密资产。

Arthur Hayes 在最新文章中表示，无论财政部长是珍妮特·耶伦还是斯科特·贝森特，只要 10 年期美债收益率逼近 5%，美国财政部都会转向释放美元流动性。他回顾了 2023 年底耶伦通过增发短期国库券引导资金流出逆回购工具的操作，也讨论了贝森特近期扩大长端国债回购的举动，并据此判断，这类压低长端收益率、创造流动性的政策变化，对比特币构成明确做多信号。

美国 30 年期国债收益率本周一度升至约 5.34%，触及 2007 年以来高位。财政部长贝森特随后宣布，把部分 10—30 年期国债单次最高回购规模从 20 亿美元提高至至少 40 亿美元，实施时间为 9 月 9 日至 11 月 4 日。Trader Joe 认为，近期长债走弱不应只归因于通胀，财政赤字、海外买家需求变化以及 AI 相关长期信用债扩容，正在共同抬高市场需吸收的久期供给。

Arthur Hayes分析比特币2025年表现不佳的原因，指出美元流动性枯竭是主因，黄金受央行购金支撑，纳指因AI国家化脱钩。他预测2026年美元流动性将激增，比特币有望反弹。

美国众议院正审议《价格稳定法案》，拟取消美联储“双重使命”，仅保留物价稳定目标。与此同时，纽约联储已停止QT并恢复购债，Fed调查也显示民众对通胀和就业的担忧同步上升。

电影《大空头》原型Michael Burry警告，美联储最新RMP是隐蔽QE，掩盖银行系统脆弱性。尽管储备超3万亿美元，仍需400亿美元回购操作，市场信号显示流动性风险。