近期科技股涨势放缓，纳斯达克100指数与标普500指数的波动率差距扩大至2008年金融危机以来的最高水平。投资者购买看跌期权的意愿显著增强，反映出对AI板块潜在回调的担忧。半导体ETF（SMH）单日下跌超5%，前期热门科技股势头明显减弱。尽管看涨期权热度有所回落，但仍处于较高水平。分析人士指出，若科技股持续调整，风险资产联动效应可能传导至加密市场，加剧短期波动。

据The Kobeissi Letter分析，自4月以来美国黄金与比特币相关ETF累计净流出约120亿美元，同期半导体ETF净流入约200亿美元，资金明显向科技成长板块集中。5月中旬趋势加速，黄金与比特币ETF流出规模增长逾三倍，半导体ETF流入翻倍。市场表现方面，GLD跌约13%，IBIT跌约12%，而SOXX涨约81%、SMH涨约60%。分析认为当前市场呈现明显的风险偏好切换，散户资金正从避险资产与加密资产流向高增长的半导体与AI相关板块。

The Kobeissi Letter 最新分析显示，自4月以来美国黄金与比特币相关ETF累计净流出约120亿美元，而半导体ETF净流入约200亿美元。5月中旬趋势加速：黄金/比特币ETF流出增长三倍，半导体流入翻倍。GLD下跌13%，IBIT下跌12%，SOXX大涨81%，SMH涨60%。分析指出散户资金正从避险资产和加密资产大规模转向半导体与AI板块，风险偏好切换明显。

自4月以来，美国黄金与比特币相关ETF累计净流出约120亿美元，而同期半导体ETF则录得约200亿美元净流入。5月中旬趋势加速，黄金与比特币ETF流出规模增长逾三倍，半导体ETF流入翻倍。市场表现上，黄金ETF GLD和比特币ETF IBIT分别下跌约13%和12%，而半导体ETF SOXX和SMH分别上涨约81%和60%。分析认为，散户资金正从避险资产和加密资产加速转向高增长的半导体与AI板块，风险偏好切换信号强烈。

The Kobeissi Letter分析指出，自4月以来美国黄金与比特币相关ETF累计净流出约120亿美元，同期半导体ETF净流入约200亿美元，资金明显转向科技成长板块。5月中旬趋势加速，黄金与比特币ETF流出规模增长逾三倍，半导体ETF流入翻倍。全球最大黄金ETF GLD下跌13%，比特币ETF IBIT下跌12%，而半导体ETF SOXX和SMH分别上涨约81%和60%。这种风险偏好切换显示散户资金正从避险资产和加密资产加速流向半导体与AI相关板块，以前所未有的方式推动市场。

据The Kobeissi Letter分析，自4月以来美国黄金与比特币相关ETF累计净流出约120亿美元，而半导体ETF同期净流入约200亿美元。5月中旬流出加速，黄金ETF GLD下跌13%，比特币ETF IBIT下跌12%，半导体ETF SOXX和SMH分别上涨81%和60%。散户资金正从避险资产和加密资产加速转向科技成长板块，推动市场风险偏好切换。

自4月以来，美国黄金与比特币相关ETF累计净流出约120亿美元，而半导体ETF则净流入约200亿美元，资金明显向科技成长板块集中。5月中旬趋势加速：黄金与比特币ETF流出规模增三倍，半导体ETF流入翻倍。全球最大黄金ETF GLD下跌约13%，比特币ETF IBIT下跌约12%，而半导体ETF SOXX与SMH分别上涨81%与60%。分析指出，散户资金正从避险资产与加密资产涌向半导体与AI相关板块，推动市场格局变化。

据 The Kobeissi Letter 分析，自今年 4 月以来，美国黄金及比特币相关 ETF 累计净流出约 120 亿美元，而半导体 ETF 则净流入约 200 亿美元。5 月中旬后流出规模加速扩大，黄金与比特币 ETF 资金流出增长逾三倍，半导体 ETF 流入翻倍。价格表现上，黄金 ETF GLD 跌约 13%，比特币 ETF IBIT 跌约 12%，半导体 ETF SOXX 与 SMH 分别上涨约 81% 与 60%。市场正显现明显的“风险偏好切换”，散户资金从避险和加密资产向高增长的半导体与 AI 板块集中。