文章系统梳理2016–2021年加密行业合规演进的十年脉络，聚焦两大核心阶段：2016–2018年行业自治时代，涵盖ICO狂热、SAFT框架的兴起与失败、DAO Report确立代币证券属性；2019–2021年牌照化时代，涉及FATF Travel Rule落地、多国交易所牌照体系建立、BitMEX刑事追诉标志离岸监管失效、中国924通知引发行业震荡。本文为上半部分，深入解析早期合规探索的关键节点。

本文系统梳理2016至2021年间加密行业的合规演变脉络，聚焦两大阶段：2016–2018年行业自治时代，ICO狂热催生SAFT框架，但DAO Report首次确立代币证券属性，导致监管风暴；2019–2021年牌照化时代，FATF Travel Rule落地，多国建立交易所牌照体系，BitMEX遭刑事追诉标志离岸合规失效，中国“924通知”全面封杀虚拟货币交易。文章从历史事件、监管逻辑与市场影响三个维度还原这十年合规进化的关键节点。