中金：AI 债务风险仍可控，五大云厂商融资结构正迁移

中金公司研究部从明斯基金融不稳定假说切入，评估美国 AI 基建扩张带来的债务风险。报告称，微软、谷歌、Meta、亚马逊和甲骨文发债速度加快，但整体经营现金流仍能覆盖债务本息，短期偿债压力有限。风险更集中在融资结构由内部现金流转向外部融资的变化上，其中甲骨文财务脆弱性相对更高，谷歌和亚马逊则出现向投机融资演化的早期迹象。