Foresight 刊文称，本周美股两条主线交汇：英伟达财报检验 AI 需求与盈利弹性，杰克逊霍尔会议则关系到市场愿意给予这些盈利多高估值。文章指出，能源价格、长期美债收益率走高、美国财政部扩大长期国债回购，以及美国政府与 AI 企业同时争夺长期资本，正共同影响美联储主席凯文·沃什的政策判断，也在重塑科技股的估值框架。

市场定价显示，美联储下个月加息预期略有升温。美国政府公布的数据显示，美联储重点关注的通胀指标 7 月同比上涨 3.7%，略高于经济学家预期。利率期货数据显示，数据公布后，市场预计 9 月美联储加息的概率约为 42%，高于公布前的约 36%。

8 月 26 日，美股盘前多项消息集中发布。英伟达将于周三盘后披露第二季度财报，华尔街预期其营收超过 920 亿美元；美国 7 月 PCE 年率录得 3.7%，高于市场预期的 3.6%，利率期货显示 9 月加息概率由约 36% 升至约 42%；路透调查上调标普 500 和道指 2026 年底目标位，Deribit 本周五还有约 64.4 亿美元比特币期权到期。

8月31日至9月6日，全球市场将连续迎来中国PMI、美国ISM、欧元区通胀初值、美联储褐皮书、澳大利亚二季度国民账户，以及美国8月就业报告等关键数据。市场关注点不再只是单一指标强弱，而是制造业、就业与价格信号能否相互印证。对加密资产而言，实际收益率、美元、流动性预期与现货需求是否同步改善，将决定BTC与ETH等风险资产对宏观数据的反应强度。

德银宏观策略师 Henry Allen 表示，全球市场当前同时定价强劲增长、有限加息、能源冲击可控和油价回落，这套乐观组合几乎没有容错空间。报告称，美股与信用市场反映增长韧性，但利率市场对美联储后续加息计价有限；与此同时，布伦特原油回落与霍尔木兹海峡通行仍受阻、能源基础设施风险未散之间也存在落差。德银警告，一旦通胀、增长或供应链扰动偏离预期，风险资产、利率与通胀预期之间的现有定价关系可能被打破。

美联储 7 月会议维持利率不变，但 9 比 3 的投票分歧让市场迅速上调对 9 月加息的押注，CME FedWatch 显示相关概率一周内从不到 53% 一度升至 82%，最新报 73%。报道指出，霍尔木兹海峡附近冲突带动油价走高，是本轮预期重燃的直接触发因素。比特币、Coinbase、Strategy 等加密相关资产对利率预期仍高度敏感，而 7 月 CPI、8 月非农和杰克逊霍尔年会表态，将成为未来一个月的关键观察窗口。

美联储周三将基准利率维持在 3.50%-3.75% 后，比特币一度升破 6.44 万美元，但在美联储主席 Kevin Warsh 表示“没有软性通胀目标”后回吐涨幅，发稿时报于 6.4 万美元下方。此次会议有 3 名 FOMC 成员支持加息 25 个基点，CME FedWatch 显示会前市场给出约 35% 的加息概率。以太坊、XRP 日内变化不大，KAITO、BEAT 等代币走强，DEXE 和 BANK 则明显下跌。

高盛7月29日表示，利率期货市场目前定价美联储当日加息概率约为三分之一。该机构称，无论美联储最终是否加息，这次会议都可能成为自1997年以来非降息会议中最大的一次意外；若最终加息，则将是美联储开始通过声明公布政策利率变动以来，除降息外最大的会议日意外。