地方国资

股权财政

2026-08-31 12:52:16

股权财政升温：地方国资追逐硬科技，出资风控退出成三道门槛

宇树科技上市后，地方国资在股权投资中的存在感再次上升。文章以合肥押中京东方、蔚来和长鑫科技为例，梳理“风投招商”如何从土地财政退潮中被视作转型路径，同时指出股权财政在规模上难以替代土地出让收入，现实中还要跨过资金来源、项目判断和退出通道三道坎。多位受访专家认为，这一路径不能简单复制，地方财政的长期出路仍绕不开财税体制和税制改革。

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合肥

2026-08-19 10:59:17

合肥20年产业投资样本：从京东方到长鑫科技

长鑫科技登陆科创板后，合肥国资体系按文中2万亿元中性市值测算持股约33.1%，对应市值超过6600亿元。文章回顾合肥过去20年围绕显示面板、集成电路和新能源汽车的产业投资路径，梳理其在募资、投资、投后管理和退出上的做法，也列出鑫昊等离子、赛维LDK、威马汽车等失利案例，并将其容错机制视为合肥产业投资方法的一部分。

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合肥模式

2026-08-18 11:55:08

长鑫上市带火“合肥模式”：300亿投入换来超万亿浮盈

长鑫存储于2026年7月27日在科创板上市，首日涨幅超过465%，市值约3.3万亿元，次日一度升至3.66万亿元。按持股比例计算，合肥国资体系账面浮盈超过1万亿元，起点是近十年前约260亿至300亿元的累计投入。文章借长鑫与京东方两起案例，梳理“合肥模式”与“股权财政”的形成路径，也指出其背后依赖长期耐心、专业化团队、产业周期和资本市场窗口，并非简单可复制。

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长鑫科技

2026-07-29 07:45:06

长鑫上市带出万亿浮盈，合肥国资投资逻辑再受关注

长鑫科技于 2026 年 7 月 27 日登陆科创板，开盘涨幅超过 450%，盘中总市值一度突破 3 万亿元。按当日收盘市值测算，合肥国资体系持有约 33% 股权，账面价值超过 1 万亿元。原文认为，这笔回报背后并非单纯“豪赌”，而是由容错机制、产业链整合能力和逆周期决策授权共同支撑的制度安排，不过退出机制仍被视为尚待完善的一环。

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