美国财政部将长债回购单次操作上限提高至 40 亿美元后，30 年期美债收益率一度下行约 10 个基点，股债、黄金与加密资产同步获得支撑。与此同时，美联储 7 月会议纪要释放偏鹰信号，显示支持加息者多于表决结果所体现的范围。盘面上，Moderna 与默沙东公布个性化 mRNA 癌症疫苗三期进展后大涨，医疗保健板块走强；半导体板块则继续承压，费城半导体指数逆市跌超 2%。

谷歌与半导体设计公司Marvell达成定制AI芯片开发及供应协议，Marvell同时授予谷歌约5900万股普通股的新股认购权。若谷歌行使全部权利，投资规模将达121.8亿美元。Marvell还将为谷歌供应AI推理加速器、存储与网络接口等定制芯片；合作并未取代谷歌与博通的现有协议。

Marvell Technology 向美国 SEC 提交文件称，公司已与谷歌扩大定制半导体合作。双方于 7 月 29 日签署商业协议，覆盖 AI 推理加速器、存储控制器、网络接口控制器、内存接口控制器及近内存计算等与谷歌 TPU 生态相关产品。作为合作安排的一部分，Marvell 向谷歌发行认股权证，最高可购买约 5897 万股普通股，全部行权价值约 122 亿美元，相关归属最晚延续至 2033 财年。

Marvell同意授予Google以每股206.58美元购买近5900万股公司股票的权利，总价值最高约122亿美元。除首年约140万股外，其余认股权将随Google每采购5亿美元指定Marvell定制芯片分批归属。相关芯片将用于支持Google TPU。

美国银行分析师 Vivek Arya 以自由现金流分部加总法重估英伟达，称其股价即使计入融资风险，仍较合理估值低 34% 至 50%。美银维持买入评级和 350 美元目标价。报告提到，英伟达已承诺约 3,000 亿美元资本支持，并将在 8 月 26 日美股盘后发布 2027 财年第二季财报。

高盛在 8 月 18 日发布的博通二季报预览中维持买入评级和 525 美元目标价，认为市场对联发科与 AMD 进入 ASIC 竞争的担忧被过度定价。该机构预计博通 FY2027 AI 收入达 1330 亿美元，较市场共识高出 12%，并称财报后股价方向将主要取决于 FY2027 AI 指引、ASIC 竞争更新以及数据中心部署准备情况。

AI 芯片公司 Etched 在 8 月 18 日宣布完成 7 亿美元融资，投后估值达到 210 亿美元，Jane Street 领投并成为目前唯一公开确认收到其首台推理机架的客户。公司核心产品 Sohu 是面向 Transformer 推理的 ASIC 芯片，Etched 还披露已签下超过 10 亿美元客户合同。不过，外界对其性能数据、第三方测试缺失以及量产能力仍存在持续质疑。

Jeff Dean、Sanjay Ghemawat 于本周三同时辞职，Demis Hassabis 也不再负责 Google AI 实验室日常管理，Alphabet 当天市值蒸发约 160 亿美元。报道指出，谷歌近年持续向 OpenAI、Anthropic 和 Discovery Loop 等外部公司输出顶级人才，但同时通过股权、云服务和基础设施深度绑定这些新公司。文章认为，前沿模型排名会轮换，真正更稳固的仍是分发、云、芯片与持股形成的底层机器。