链上套利竞争日趋激烈，比特币交易中甚至出现了类似传统金融「暗池」的机制。本文揭示矿池如何通过私下排序交易顺序，创造信息差，导致出价最高者反而抢不到机会，并梳理当前套利竞争的底层逻辑。