穆迪首次对加密货币支持的市政债券给出Ba2投机级评级。该1亿美元债券以160%比特币超额抵押，无纳税人背书，依赖自动清算机制。

XRP账本通过XLS-65和XLS-66修正案，引入固定期限、固定利率的原生借贷系统，设计偏向机构信用而非DeFi过度抵押，投票已开启但需超80%验证者支持持续两周才能激活。

Bluejay是一个去中心化稳定币协议，通过DAO治理和黏合机制发行锚定法币的稳定币。其原生代币BLU历史高点6.69美元，当前价格未明确。本文深度解析其运作机制与市场意义。

Frax Finance试图以“部分抵押+部分算法”的混合机制改造稳定币设计，并扩展至交易、借贷等DeFi场景，构建一站式多链金融生态。

Ripple工程师提出XLS-66d修正案，拟在XRPL上引入机构级原生借贷功能，支持XRP和RLUSD的固定期限贷款，旨在解决DeFi过度抵押等问题，预计1月底进入投票。

DeFi借贷陷入递归投机、通胀代币和清算级联的僵局，需转向现实世界资产（RWA）和信用评分系统。MakerDAO已布局美债，Aave引入隔离模式，但文化转变与监管清晰度仍是关键。

本文深入解析无抵押加密贷款的现状，指出普通用户无法获得此类贷款，企业间无抵押贷款曾引发2022年市场崩盘。唯一例外是闪电贷，但技术门槛极高。文章还解释了抵押机制、过度抵押与不足额贷款的风险。

DeFi平台Flux Finance上线新借贷协议，允许用户存入USDC或DAI，以代币化美国国债为抵押品赚取收益，将传统金融市场与链上世界连接起来。