比特币网络近日迎来又一里程碑时刻：链上数据显示，第2000万枚BTC已在区块高度939,999被挖出。根据Mempool数据，该区块由矿池Foundry USA完成挖矿。这意味着，比特币距离其协议设定的2100万枚总量上限仅剩约100万枚尚未释放，稀缺性叙事再次成为市场焦点。
在这一节点出现后，Coinbase首席执行官Brian Armstrong在社交平台X上发文表示，比特币是“去中心化、抗通胀、全球化的货币”。他强调，随着第2000万枚比特币被挖出，剩余可新增供应已经十分有限，而最后一部分比特币的产生还将持续一个多世纪。这一表态再度强化了市场对比特币固定供给模型的关注。
比特币供应进入更稀缺阶段
从发行机制来看，比特币的总供应量自诞生之初便由中本聪写入协议，永久限定为2100万枚。不同于法定货币可以依据宏观政策扩张发行，比特币新增供应完全依赖区块奖励，并按照预设程序逐步递减。
事实上，在2025年11月，比特币网络已超过总发行量的95%。此次突破2000万枚，意味着市场可见的新增供应空间进一步收窄。尽管剩余约100万枚听起来仍是一个不小的数字，但由于发行速度会不断放缓，未来新增比特币进入市场的节奏将远低于过去17年的平均水平。
值得注意的是，在第2000万枚BTC被挖出时，当前区块补贴为3.125 BTC。这部分奖励是矿工验证交易、打包区块并维护网络安全所获得的主要收入来源之一。
减半机制持续压低新增供给
比特币稀缺性的核心，来自其著名的“减半”机制。2009年网络上线时，矿工每挖出一个区块可获得50 BTC奖励。此后，区块奖励每经过210,000个区块，也就是大约每四年，便会自动减半一次。
第四次减半已于2024年4月20日发生，区块奖励从6.25 BTC降至3.125 BTC。在这一变化后，比特币每日新增产量降至大约450 BTC，相比减半前约减少一半。除区块补贴之外，矿工还可以获得区块内包含的交易手续费收入。
按照当前节奏，下一次减半预计将在2028年4月11日左右到来。随着减半持续发生，未来比特币新增流通量将进一步下降，这也是长期支持其稀缺性叙事的重要制度基础。
最后一枚比特币或在2140年前后产生
虽然前2000万枚比特币大约用了17年时间挖出，但剩余约100万枚的释放过程将显著更慢。原因在于，每一次减半都会让新增供给进一步下降，直至接近最小单位“聪”的级别。
当前普遍估算认为，最后一部分比特币将于2140年前后完成发行。届时，区块奖励将趋近于零，矿工收入结构也将发生根本变化，交易手续费有望成为其主要收益来源。对于比特币网络而言，这一长期设计既体现了其货币政策的可预测性，也意味着市场对矿工经济模型和链上交易需求的关注将长期存在。
并非所有已挖出的BTC都能流通
需要指出的是，“已挖出2000万枚”并不等同于“2000万枚都可在市场中自由流通”。根据区块链记录，大约有230.09 BTC属于永久不可花费状态，其中包括创世区块奖励以及部分因脚本设计而无法支配的输出。
此外，链上统计的已发行总量并未计入用户因丢失私钥而永久失去控制权的比特币。也就是说，市场上真正可流通、可支配的BTC数量，可能低于名义上的已挖出总量。这一现实进一步强化了比特币在流通层面的实际稀缺性。
市场影响：稀缺性叙事或再度升温
从市场角度看，2000万枚BTC的诞生更多是一项具有象征意义的里程碑事件。它本身不会直接改变比特币的协议运行，但会强化投资者对固定供给、减半机制和长期稀缺性的认知。在宏观不确定性仍存、全球投资者持续关注抗通胀资产的背景下，这类事件往往容易推动市场再次围绕“数字黄金”逻辑展开讨论。
与此同时，新增供应放缓也意味着，未来比特币价格走势可能更加依赖需求侧变化，包括机构配置意愿、链上活跃度、ETF资金流向以及宏观流动性环境等因素。对于矿工而言，区块奖励递减则持续考验其运营效率与成本控制能力，尤其是在手续费收入波动较大的情况下，行业分化或进一步加剧。
整体来看，比特币突破2000万枚已挖出，不仅是协议历史上的重要节点，也再次提醒市场：这个资产的核心特征之一，始终是可验证、可预期且不断收紧的供给曲线。随着距离2100万枚上限越来越近，围绕比特币稀缺价值的讨论，很可能在未来一段时间继续升温。