芝加哥期权交易所旗下平台Cboe近日向美国证券交易委员会（SEC）提交四份独立的19b-4文件，申请上线现货XRP交易所交易基金（ETF）。这四项申请分别对应WisdomTree、Bitwise、21Shares和Canary等发行方，意味着现货XRP ETF的审批流程正在加速推进，也让XRP相关投资产品再次成为加密市场关注焦点。
从流程上看，此次19b-4申请是在发行人此前提交S-1注册文件之后的关键一步。通常情况下，S-1主要涉及基金产品本身的信息披露，而19b-4则由拟上市交易所提交，用于申请修改规则以允许相关产品挂牌交易。一旦SEC正式确认收到文件，监管机构通常将进入最长240天的审查窗口，以决定是否批准或拒绝相关ETF申请。
四家发行机构同步推进，XRP ETF预期升温
此次由Cboe统一递交申请，反映出机构端对于XRP现货ETF的兴趣正在显著增强。四家不同发行方在同一阶段推进产品，说明XRP已不再只是零售市场关注的加密资产，而是逐步进入更成熟的资产管理和交易所产品框架中。对于市场而言，多家机构同时布局，往往意味着对潜在投资需求、合规路径以及产品可行性已有较充分评估。
Ripple首席执行官Brad Garlinghouse也对这一进展作出回应。他以一个“时钟”表情回应相关消息，被市场视为对SEC审查进程临近的暗示。Garlinghouse此前曾多次表示，XRP ETF的出现具有“必然性”，这一表态也进一步强化了投资者对该类产品最终获批的预期。
申请结构聚焦价格敞口，而非直接XRP交易
根据Cboe披露的文件，拟议中的现货XRP ETF将以追踪XRP价格表现为核心目标。值得注意的是，文件指出，授权参与者在基金份额创建与赎回过程中，不会直接进行XRP实物交易。这一结构设计的重点在于，让投资者获得与XRP价格相关的市场敞口，同时尽量降低产品运作中对直接持有或转移XRP的依赖。
这一安排在监管语境下具有现实意义。对于SEC而言，现货加密ETF能否有效控制托管、交易、操纵与欺诈风险，一直是审批中的核心问题之一。通过在申购赎回机制中减少直接链上或现货资产流转，相关产品试图以更接近传统金融工具的方式满足合规要求，并降低监管部门对于市场结构复杂性的顾虑。
Cboe援引比特币与以太坊ETF审批逻辑
在论证部分，Cboe特别将XRP ETF的审批逻辑与现货比特币ETF、现货以太坊ETF进行对比。文件提到，尽管XRP目前并不存在与其对应的期货市场，但SEC此前批准比特币和以太坊ETF时，芝商所（CME）相关期货市场本身也未必被认定为“具有显著规模”的监管市场。
Cboe进一步主张，即便缺乏传统意义上与大型受监管市场签署的监控共享协议，市场中仍然存在足够的“其他手段”来防范欺诈与操纵风险。因此，申请方认为，XRP ETF不应仅因缺少此类安排而被否决。文件明确表示，现有替代机制已经足以支持审批，这一点与此前比特币和以太坊现货ETF获批时采用的监管思路存在一致性。
这一论点能否被SEC采纳，将成为后续审查的关键。如果监管机构接受“其他反操纵机制足够有效”的判断，那么XRP ETF的审批障碍或将明显下降；反之，若SEC坚持要求更严格的市场监督基础，审批进程仍可能面临波折。
市场影响：机构化入口或进一步拓宽
从市场层面看，现货XRP ETF若获得推进，最直接的意义在于为传统资本提供更加便捷的配置渠道。许多机构投资者、注册投资顾问以及部分受限制资金，往往无法直接持有或交易加密资产，但可以通过ETF产品在合规框架内获取价格敞口。若XRP ETF最终获批，这将有望提升XRP在传统金融体系中的可达性与资产认可度。
与此同时，四份申请同时推进，也可能增强市场对XRP流动性、定价透明度和长期需求的信心。尤其是在比特币和以太坊ETF已经打开市场空间的背景下，XRP若进入ETF赛道，将被视为加密资产进一步金融化、产品化的重要延伸。
不过，投资者也需要看到，申请递交并不等同于最终获批。SEC对加密资产相关产品仍保持较高审慎态度，未来数月内，监管反馈、修订文件以及市场环境变化都可能影响最终结果。在正式决定落地之前，XRP价格仍可能受到审批预期、政策风向及整体加密市场情绪的共同驱动。
总体而言，Cboe此次代表四家发行机构提交现货XRP ETF申请，标志着XRP朝着主流金融产品迈出重要一步。随着SEC审查时钟启动，XRP能否继比特币、以太坊之后成为又一进入美国现货ETF体系的主流加密资产，已经成为市场接下来最值得关注的监管议题之一。