美国联邦存款保险公司（FDIC）于2026年4月7日批准了一项拟议规则，旨在落实《GENIUS法案》对银行附属稳定币发行商的监管标准。根据该规则，“许可支付稳定币发行商”（PPSI）必须时刻持有与流通稳定币1:1对应的合格准备金，并承诺在2个工作日内完成用户赎回请求。此举标志着美国联邦银行监管机构正式进入稳定币领域，为传统金融机构发行数字美元铺平了合规路径。
1:1准备金与资产类型限制
拟议规则明确，PPSI持有的准备金公允价值或面值必须始终等于或超过其发行稳定币的合并面值。准备金需每日监控，且与发行商其他资产严格隔离。合格资产被限定为低风险、高流动性工具，包括：美元现金及硬币、美联储银行余额、受保存款机构活期存款、剩余期限93天以内的美国国债、隔夜回购协议、以合格国债为超额抵押的隔夜逆回购，以及仅投资于上述资产的货币市场基金份额。此外，任何一个交易对手的风险敞口不得超过总准备金的40%，发行商还需证明具备快速将准备金转换为现金的操作能力。
赎回政策与资本要求
在赎回方面，PPSI必须公开披露赎回政策，并通常在2个营业日内完成。对于任何24小时内超过总发行量10%的大额赎回，发行商需通知FDIC，并在FDIC酌情下可申请延期。资本要求采用原则导向：新PPSI在运营前三年面临最低500万美元的资本门槛（监管机构可要求更高），且持续资本仅允许使用一级普通股和额外一级资本工具，不允许采用二级资本。母银行必须在监管资本计算中将PPSI子公司剔除。
除1:1准备金池外，PPSI还必须维持一笔独立的、覆盖12个月总运营费用的高流动性资产池。若资本或流动性要求未能满足，则必须立即通知FDIC，并可能暂停新币发行。
网络安全与存款保险关键条款
网络安全方面，规则要求PPSI建立全面的信息技术框架，涵盖智能合约控制、私钥管理、区块链监控、事件响应及独立测试。每年还需提交反洗钱/反恐怖融资（AML/CFT）项目认证。在存款保险上，规则明确受保存款机构作为PPSI准备金持有的存款仅被视为PPSI的公司存款，每个账户最高保险限额为25万美元，且不向稳定币持有者提供穿透式保险。该立场呼应了《GENIUS法案》禁止稳定币享受存款保险的立场。规则还澄清了代币化存款的处理：若代币化负债符合《联邦存款保险法》中“存款”的定义，则无论底层技术如何，均可获得与传统存款相同的保险待遇。
市场影响与行业展望
这是FDIC针对《GENIUS法案》的第二次规则制定。此前，该机构已于2025年12月19日发布了第一份拟议规则，确立银行通过子公司申请PPSI审批的程序，相关评论期已延长至2026年5月18日。新规的60天公众评论期将在联邦公报公布后启动，FDIC正就准备金缓冲、额外合格资产类型、集中度限制、破产隔离结构以及未受保存款处理等问题征求行业意见。《GENIUS法案》最迟于2027年1月18日或联邦机构完成最终规则后120天生效（以先到者为准）。
市场分析人士指出，FDIC的细则将显著提升银行发行稳定币的合规成本，但同时也为受监管机构提供了明确的“护城河”。对于现有头部稳定币发行商如Tether（USDT）和Circle（USDC），新规虽不直接适用，但银行系稳定币的崛起可能加速稳定币市场向合规化、中心化方向演进。若规则最终落地，预计将吸引更多传统银行涉足数字资产托管与支付领域，推动稳定币作为主流支付工具的接受度。