澳大利亚储备银行（RBA）助理行长布拉德·琼斯（Brad Jones）在2026年3月25日的悉尼演讲中释放强烈信号：代币化已不再是一个未来主义概念，而是需要认真对待的政策议程。RBA通过其Project Acacia项目得出的结论是，资产和货币代币化搭配更好的市场基础设施与支付升级，能够提升效率、降低风险，并广泛支持批发市场。这一表态标志着全球主要央行对代币化的态度从观望转向积极推动。
Project Acacia：代币化实战测试的20种用例
Project Acacia是RBA主导的一项行业合作项目，汇集了银行、托管机构、金融科技公司、市场基础设施运营商、基金管理人、稳定币发行方及技术提供商。项目共测试了20种不同的代币化用例，覆盖政府债券、企业债券、定期存款、投资基金、贸易应付款项以及矿业特许权使用费等资产类别。结算方面采用了多样化设计：既包括私人货币（稳定币、银行存款代币），也包括央行货币（批发CBDC以及交易所结算账户余额）。这种多模式并行让RBA得以直观评估不同结算模型在真实场景中的表现。
琼斯在演讲中强调，私人货币阵营不会演变为一场“直面对抗”的零和博弈。相反，稳定币和银行存款代币可能各自服务于不同市场：稳定币更适应规模较小、成长初期的代币化市场；而银行存款代币则在更大、更成熟的市场中占据更有利位置。后者可以依托现有的审慎监管框架和央行对银行存款的流动性支持，从而获得天然的信任与规模优势。
每年240亿澳元的经济效率提升
RBA此次发言中一个极具冲击力的数字来自澳大利亚数字金融合作研究中心（DFCRC）的估算：代币化每年可为澳大利亚经济带来约240亿澳元的效率增益。若考虑新增市场及第二轮效应，这一数字甚至更高。琼斯表示，该估算已帮助讨论从“是否应该做”转向“如何稳定有序地实现”，并为加速推进代币化提供了坚实的证据基础。
批发CBDC：暂时非必需，但留有余地
在批发CBDC（央行数字货币）问题上，RBA的态度谨慎但开放。琼斯指出，行业普遍认为拥有批发CBDC是有帮助的，但并非代币化市场启动的必要条件。RBA目前的立场是：澳大利亚无需等待批发CBDC即可在代币化金融方面取得实质性进展。但如果未来代币化市场变得具有系统重要性，那么从金融稳定角度来看，批发CBDC的推出理由将显著增强。这种“按需供应”的策略有助于避免过早锁定技术路线，同时为潜在风险提前布局。
数字金融市场基础设施沙盒：长期试验场
RBA此次宣布的最大政策动作之一是联合澳大利亚金融监管机构委员会、DFCRC以及行业机构，共同探索建立“数字金融市场基础设施沙盒”。该沙盒旨在为政策制定者和行业提供一个受控环境，通过分阶段、长期的过程来测试和扩展代币化货币、资产及相关基础设施。琼斯表示，Project Acacia的经验将直接用于指导沙盒的设计，特别是结算基础设施和支付互操作性方面。
市场影响与分析
RBA此番表态对加密货币和代币化行业构成显著利好。首先，央行层面的政策认可将极大提振机构投资者信心，尤其是那些对合规性要求较高的传统金融机构。未来，更多银行和资产管理公司可能会加速部署代币化债券、基金及存款产品。其次，稳定币在小型新兴市场中的应用场景得到官方“背书”，有助于稳定币发行方在澳大利亚扩展业务。而对于银行存款代币，由于RBA明确认可其合规优势，大型商业银行有望率先推出相关产品。
不过，监管协调和法律障碍仍是主要挑战。代币化资产的跨境结算、破产隔离、智能合约可执行性等问题尚需配套立法。RBA此次选择以沙盒而非强制监管的方式推进，既体现了谨慎，也为行业争取了缓冲时间。总体来看，澳大利亚正从理论验证阶段正式步入基础设施建设阶段，代币化从“是否值得做”变为了“如何快速做到位”。