REX Financial首席执行官Greg King近日在彭博电视节目《ETF IQ》上，系统阐述了其对Solana优于Ethereum的核心判断，并进一步解释了公司为何没有等待传统的现货产品落地，而是率先围绕SOL推出一只依据《1940年投资公司法》设计、同时具备质押收益分配功能的ETF。这番表态不仅再次点燃了市场关于“Solana能否挑战以太坊地位”的讨论，也让稳定币基础设施、链上支付和加密ETF创新成为关注焦点。
REX为何更看好Solana
在节目中，King将Solana与以太坊之争直接摆到了主流投资者面前。他指出，以太坊仍然是当前链上金融和开发者生态的默认底层网络，而Solana则被许多人视为最有机会继续上行、甚至改写竞争格局的公链之一。King认为，Solana最大的优势在于更快的处理速度与更低延迟的用户体验，这使其在支付、消费级应用以及大规模稳定币结算方面更具潜力。
他特别提到，当前市场谈论稳定币时，往往默认其主要建立在以太坊生态之上，但在他看来，这种认知存在明显遗漏。King明确表示，随着稳定币继续向高频、低成本、广覆盖的真实金融场景渗透，Solana可能成为未来最关键的基础设施之一。换句话说，REX押注的并不只是SOL代币价格本身，而是其背后的网络经济模型与现实金融应用能力。
可质押ETF成为产品差异化关键
围绕这一判断，REX推出了名为SSK的Solana主题ETF。根据King介绍，该产品不仅持有与SOL相关的敞口，还通过质押机制获取网络奖励，并将部分收益以月度分配的方式传递给投资者。这一设计的核心逻辑是：如果Solana网络的价值来自交易量增长与质押收益，那么基金就应当把这两部分特征都打包进合规产品之中。
King将质押向传统投资者解释为一种类似“加密资产利率”的收益来源，而不是依赖高能耗挖矿的旧式模式。他表示，Solana当前的质押年化回报大致在6%至8%区间波动，而SSK当前向投资者提供的运行分配水平大约为年化5%，当然具体分配会随市场和网络情况变化。对美国市场而言，King称SSK是首只将SOL质押奖励传递给投资者的相关基金，这也是其与普通加密敞口产品的重要区别。
为何选择1940法案框架而非传统现货结构
除了看好Solana本身，King还重点解释了REX在产品结构上的选择。他将传统依据《1933年证券法》推出的现货型加密ETP，与依据《1940年投资公司法》设立的基金结构进行了明确区分。在他看来，后者是“更好的产品包装”，因为它具备更多投资者保护机制，同时在资产配置和管理方式上拥有更高灵活性。
具体而言，这一框架允许基金以更主动的方式管理SOL相关资产，既可直接持有SOL，也可配置上市工具，并通过机构级验证节点完成委托质押，在追求收益捕捉的同时兼顾流动性管理。不过，这种设计并非没有代价。报道指出，相较于标准化程度更高的普通ETF，这类产品整体成本可能更高，而且由于其聚焦单一加密资产，投资者仍需承受SOL价格波动带来的集中风险。
Solana ETF赛道或迎来扩容
节目中还谈及美国交易所未来可能出现的新一轮加密产品潮。彭博方面提到，当前市场正在排队等待一批依据《1933年证券法》提交的现货型加密ETF申请，尤其是那些已具备成熟期货市场基础的代币。对于市场关心的“纯现货Solana ETF”何时出现，King没有给出明确时间表，但他对整体趋势持明显乐观态度，直言未来可能会出现一波“产品爆发”。
不过，他也提醒市场不要对所有代币一视同仁。King认为，加密资产在市值前十之外、甚至前二十之外，风险和不确定性会显著上升，发行方在筛选标的时需要非常谨慎。就大型代币而言，他预计未来可能出现“一种币对应多只基金”的局面，而Solana之所以是优质候选，不仅因为其网络规模和市场关注度，更因为它在与以太坊的竞争中具有“挑战者”叙事，加上相对更具吸引力的质押收益，容易形成差异化卖点。
市场影响：稳定币叙事与机构配置逻辑正在变化
从市场影响看，King此次表态释放出两个重要信号。首先，机构正在重新评估公链竞争格局，评判标准已不再局限于开发者生态和锁仓规模，而是进一步延伸到稳定币结算效率、支付场景适配性以及可持续收益模型。如果这一趋势延续，Solana有望在“高性能金融基础设施”这一定位上获得更多机构关注。
其次，ETF产品创新正在推动加密资产从单纯价格投机向“收益型投资工具”演化。相比仅追踪现货价格的产品，可分配质押收益的基金更接近传统投资者熟悉的“持有并获得现金流”逻辑，这可能降低部分资金进入加密市场的心理门槛。但与此同时，投资者也应意识到，质押收益并不能对冲币价大幅波动的风险，收益分配能力仍高度依赖底层网络状态与市场环境。
截至报道发布时，SOL报188美元。在比特币与以太坊ETF已逐渐成为市场标准配置之后，围绕Solana的合规基金创新，或许正在打开下一阶段机构化竞争的新窗口。无论最终“Solana能否超越以太坊”这一争论是否有答案，可以确定的是，稳定币与可质押ETF正在成为下一轮加密叙事中的关键变量。