白银在突破100美元整数关口后持续走强，截至发文时报101美元/盎司，过去24小时涨幅超过5%。这是白银历史上首次持续站稳100美元上方，标志着始于2025年的强劲涨势延续至新的一年。零售参与、动量资金流入以及实物市场的持续紧张局势共同推动了这一突破。
地缘政治与避险需求推高贵金属
近期多项国际事件推动贵金属走高。分析师指出，地缘政治不确定性加剧是避险需求回升的主要驱动力。从伊朗的抗议活动、中国新的白银出口限制，到围绕美国前总统特朗普推动吞并格陵兰岛的外交紧张局势，一系列事件都提升了市场对安全资产的渴望。特朗普在达沃斯世界经济论坛上的讲话中排除了军事行动，并在随后的社交媒体帖子中撤回了关税威胁，但在此期间金价持续攀升，接近5000美元关口，银价也因其较低单价和强劲投机吸引力紧随其后。
实物短缺遇上工业需求扩张
白银涨势并非仅依赖投资者情绪。据跟踪实物平衡的分析师称，白银面临持续六年的供需缺口。与此同时，工业需求在多个领域扩张：白银在太阳能电池板、电子产品、电动汽车以及新兴的AI相关基础设施中发挥关键作用。即使矿山供应难以快速响应，这些用途也巩固了基础需求。现货白银最新上涨约6.1%至101美元/盎司，既反映了工业用途，也体现了投资资金流入。分析师指出，这种双重角色使白银在市场承压时期与其他贵金属区别开来。
泡沫信号引发分析师警惕
尽管基本面强劲，但部分市场观察人士已发出警示。研究历史价格模式的技术分析师将近期走势描述为抛物线形态，这种结构通常预示着大幅回调。StoneX分析师Rhona O'Connell表示，白银已进入自我推动的狂热阶段，受到地缘政治风险和黄金强势的支撑，但她警告一旦势头减弱，裂缝可能迅速扩大。由法国兴业银行开发的LPPLS模型已将当前设定标记为泡沫状。过去的白银周期显示出类似行为，在七个月内上涨约500%后完全回撤。历史会重演吗？
结构性转变还是熟悉的周期？
另一些分析师则提醒不要简单照搬历史图表。市场历史学家指出，1980年的崩盘源于集中头寸强制平仓，而2011年的下跌源于可逆的金融需求。当前条件并非任何单一动态的孤立重现。市场并非总是通过价格进行调整，有时会通过时间或部分回撤来降温。随着价格探索未知领域，今日涨势背后的结构仍保持争论。波动性依旧高企，但波动性本身并不定义脆弱性。
预测区间从120美元到275美元
目前白银预测差异很大。一些分析师认为价格将延伸至114至120美元区间，随后出现大幅回调至100美元以下。更长远的预测则高得多。经济学家Karim Patrick表示，确认年度突破将打开接近275美元的长期目标，但他指出价格已显得过高，更安全的入场机会可能出现在较小的时间框架内。著名投资者Robert Kiyosaki也呼应了看涨观点，目标价为200美元。CoinCodex预测，到2026年2月23日，价格将从约100.60美元升至130.12美元，潜在涨幅达29%。目前，白银的突破已重新设定预期，市场正密切关注下一步走势。